國有控股上市公司轉讓所持下屬子公司股權是否必須進場交易

1、1國有控股上市公司轉讓所持下屬子公司股權是否必須進場交易財達證券投資銀行部周曼關于國有產(chǎn)權交易是否進場，長期以來都是國有產(chǎn)權處置中最有爭議的話題，筆者新歷過諸多國有產(chǎn)權處置項目，幾乎每個項目從立項之初都要充分論證是否必須進場。本篇文章中，筆者重點分析“國有控股上市公司轉讓所持下屬子公司股權是否必須進場交易”。根據(jù)《企業(yè)國有產(chǎn)權轉讓管理暫行辦法》（國務院國資委、財政部令第3號）“企業(yè)國有產(chǎn)權轉讓應當在依法設立的產(chǎn)權交易機構中公開進行，不受

2、地區(qū)、行業(yè)、出資或者隸屬關系的限制……”，“企業(yè)國有產(chǎn)權是指國家對企業(yè)以各種形式投入形成的權益、國有及國有控股企業(yè)各種投資所形成的應享有的權益，以及依法認定為國家所有的其他權益”。那么，國有控股的上市公司如果要轉讓所持子公司的股權，是否亦必須進場交易呢？現(xiàn)實操作中，可以找到許多進場交易的案例，也可以找到諸多未進場交易的案例。筆者根據(jù)現(xiàn)有法規(guī)以及案例，分析認為，對于國有控股上市公司轉讓其子公司股權，現(xiàn)行法律法規(guī)規(guī)范性文件并不強制要求“進場

3、交易”。具體分析如下：一、一、交易股權是否需在產(chǎn)權交易所掛牌，首先需對交易股權的出資性交易股權是否需在產(chǎn)權交易所掛牌，首先需對交易股權的出資性質做出判斷，只有國有出資形成的股權交易才需按照國有資產(chǎn)管理的相關質做出判斷，只有國有出資形成的股權交易才需按照國有資產(chǎn)管理的相關規(guī)定程序在產(chǎn)權交易所進行。規(guī)定程序在產(chǎn)權交易所進行。根據(jù)《企業(yè)國有產(chǎn)權轉讓管理暫行辦法》的規(guī)定，兩類股權可以確定為企業(yè)國有產(chǎn)權：第一，國資委作為出資人對所投資企業(yè)享有的權

4、益；第二，國資委獨資或控股的企業(yè)對外投資而形成的權益。在上述兩類股權之外的，可以不進場交易。二、二、國資委對國有控股上市公司轉讓所持子公司事項已有無需進場掛國資委對國有控股上市公司轉讓所持子公司事項已有無需進場掛牌交易的答復意見牌交易的答復意見32014年3月，吉林化纖以協(xié)議方式將所持河北吉藁98.645%的股權、湖南拓普50.33%股權轉讓給吉林市鐵路投資開發(fā)有限公司（“吉林鐵投”）。該協(xié)議轉讓履行了如下審批程序：（1）2014年3月

5、7日，召開第七屆董事會第十四次會議，就上述股權轉讓事項作出決議。（2）2014年3月7日，吉林化纖與吉林鐵投簽署《股權轉讓協(xié)議》。（3）2014年3月24日，吉林化纖召開2014年度第三次臨時股東大會，就上述股權轉讓事項作出決議。特別說明：根據(jù)吉林化纖2014年3月8日《關于出售下屬子公司股權的公告》，本次交易尚應取得吉林市國資委批準，但后續(xù)未披露吉林市國資委的批復文件。本次股權轉讓的交易結構圖如下：2.2.20102010年2月，上海

6、電氣月，上海電氣(股票代碼股票代碼:601727):601727)轉讓所持軌道交通公轉讓所持軌道交通公司44.79%44.79%股權股權。2010年2月，上海電氣以協(xié)議方式將所持軌道交易公司44.79％股權轉讓給中國北車股份有限公司（“中國北車”）。該協(xié)議轉讓履行了如下審批程序：（1）2010年2月23日，召開第二屆董事會第三十二次會議，就上述股權轉讓事項作出決議。（2）根據(jù)上述董事會決議，本次交易無需股東大會批準，需要國家有關部門審核