企業(yè)價值評估研究——以東方航空為例.pdf

1、這篇論文系統(tǒng)地研究了基于自由現(xiàn)金流量模型的公司價值評估方法和基本步驟，將東方航空公司作為研究對象，對其2009年年底的公司價值進行了估算。
　　公司價值評估的關鍵在于對其未來發(fā)展情況進行預測，而在此之前對研究對象所在的行業(yè)背景以及對研究對象的財務狀況進行分析是必不可少的。因此這篇論文在對東方航空未來盈利狀況進行預測之前，首先對航空運輸業(yè)進行了總體分析;然后通過因子分析法對東方航空的財務能力進行了分析，在進行因子分析的過程中同時將同

2、行業(yè)中的中國國航、南方航空的財務數(shù)據(jù)也納入模型，以便更好地了解東方航空的財務水平。接下來利用時間序列法建立ARMA模型，預測出東方航空2010年的主營業(yè)務收入，并在此基礎上對以后年份收入進行預測。在預測完收入之后，對資產(chǎn)負債表和利潤表進行預測，從而估算出東方航空其未來現(xiàn)金流量，并采用資本資產(chǎn)定價模型對其資本成本進行測算。在現(xiàn)金流量和資本成本預測的基礎上，根據(jù)自由現(xiàn)金流量模型的公式計算出其整體公司價值，從而得出東方航空截至2009年年底的