兼用船舶貨運(yùn)市場切換研究.pdf

1、兼用船是指既可以在干散貨航運(yùn)市場上運(yùn)營，也可以在液體散貨航運(yùn)市場上運(yùn)營的船舶，目前多以O(shè)BO船和O/O船兩種船型呈現(xiàn)。兼用船的這種特殊性質(zhì)決定了其經(jīng)營者具有選擇營運(yùn)市場的權(quán)利。經(jīng)營者選擇其中的一個航運(yùn)市場就必然要放棄另外那個市場，因此，何時在干散貨市場上經(jīng)營，何時切換到油輪市場上經(jīng)營才能獲得最大的利潤成為其經(jīng)營者迫切需要解決的問題。兼用船舶市場切換研究可以幫助兼用船舶經(jīng)營者確定最佳的市場切換時機(jī)和策略，以獲得最大的利潤。鑒于航運(yùn)市場是個

2、近似完全競爭性市場，充滿著眾多不確定性因素，本文借鑒不確定環(huán)境下投資決策方法，建立兼用船舶市場切換的實(shí)物期權(quán)模型，研究兼用船貨運(yùn)市場切換時間和切換策略這一問題。 本文首先闡述了兼用船的定義、特征、船隊(duì)發(fā)展歷史和現(xiàn)狀，并且結(jié)合各個時期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境，闡述了兼用船船隊(duì)衰退的原因；而后展望了其未來的發(fā)展趨勢。其次，運(yùn)用協(xié)整理論對兩個市場之間的運(yùn)費(fèi)收入進(jìn)行了動態(tài)分析，得出二者之間存在唯一協(xié)整關(guān)系，即長期穩(wěn)定的動態(tài)均衡關(guān)系；在此基礎(chǔ)上建立

3、了向量誤差修正模型，用來衡量干散貨市場和油輪市場運(yùn)費(fèi)收入之間的短期波動相互影響機(jī)制，其脈沖響應(yīng)和方差分解結(jié)果顯示干散貨運(yùn)輸市場對油輪運(yùn)輸市場的影響要大于油輪運(yùn)輸市場對干散貨運(yùn)輸市場的影響；長期均衡模型和向量誤差模型都說明二者之間的線性組合是平穩(wěn)的。最后，以干散貨市場和油輪市場運(yùn)費(fèi)收入差為研究對象，并采用均值回復(fù)過程來作為運(yùn)費(fèi)收入差的展開形式，建立了基于實(shí)物期權(quán)的兼用船貨運(yùn)市場切換模型，并對該模型進(jìn)行了實(shí)際運(yùn)用和敏感性分析。 兼用