基于實物期權理論的異質(zhì)型人力資本定價及應用研究.pdf

1、20世紀80年代以來世界經(jīng)濟步入了一種全新的形態(tài)--知識經(jīng)濟時代，其中人力資本對經(jīng)濟發(fā)展的貢獻日益顯著，甚至被認為是推動或促進知識經(jīng)濟發(fā)展的首要因素之一。大量有關人力資本投資和企業(yè)績效之間關系的實證研究表明，高質(zhì)量的人力資本投資和企業(yè)績效之間存在著顯著的正向相關關系。正如Becker&Huselid（1998）所說的，人力資本是不可模仿的資源，是企業(yè)產(chǎn)生和獲取競爭優(yōu)勢的源泉。然而由于制度的滯后性，長久以來人力資本并未得到與其貢獻相匹配的

2、回報，人力資本定價問題的研究也顯得相對薄弱。本文運用復合式實物期權的思想，采用理論分析與案例研究相結合的方法，對異質(zhì)型人力資本定價模型及其應用問題進行探討。 首先，通過對現(xiàn)有文獻的梳理，從異質(zhì)型人力資本定價過程的信息不對稱和動態(tài)多階段性角度出發(fā)，分析了異質(zhì)型人力資本定價的復合式實物期權特征。然后，根據(jù)復合式實物期權理論提出假設、推導模型、制訂決策規(guī)則、得出決策路徑；并對基于復合式實物期權理論的異質(zhì)型人力資本定價模型的應用進行適用