中國(guó)投資與消費(fèi)的不平衡及其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響研究.pdf

1、投資與消費(fèi)之間的關(guān)系是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中最重要的關(guān)系之一。二者協(xié)調(diào)與否，不僅影響到當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性，而且影響到經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的可持續(xù)性。所以，世界各國(guó)都密切關(guān)注本國(guó)的投資和消費(fèi)狀況，制定各種政策措施來保障投資和消費(fèi)的平衡發(fā)展。中國(guó)投資與消費(fèi)的不平衡增長(zhǎng)問題曾在學(xué)術(shù)界引起了廣泛的爭(zhēng)論，大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為當(dāng)前中國(guó)存在投資率過高而消費(fèi)率過低的問題。近幾年來，尤其是2008年秋國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，投資和消費(fèi)不平衡增長(zhǎng)問題進(jìn)一步引起了關(guān)注。因此，研究投資

2、和消費(fèi)不平衡增長(zhǎng)的背景下中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的原因以及這種增長(zhǎng)模式的可持續(xù)性，具有很強(qiáng)的理論和現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。
　　 本文以轉(zhuǎn)型期中國(guó)的投資與消費(fèi)不平衡增長(zhǎng)及其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響為研究對(duì)象，按照提出問題、建立模型、計(jì)量分析、經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)和得出結(jié)論的研究方法，構(gòu)建起轉(zhuǎn)型期中國(guó)投資與消費(fèi)不平衡增長(zhǎng)相關(guān)問題的研究框架，從以下方面對(duì)我國(guó)投資與消費(fèi)不平衡增長(zhǎng)問題進(jìn)行了理論和實(shí)證分析。
　　 首先，本文對(duì)國(guó)內(nèi)外的文獻(xiàn)進(jìn)行了認(rèn)真的梳理和評(píng)述，對(duì)改革

3、開放30年來中國(guó)的投資與消費(fèi)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)事實(shí)進(jìn)行總體考察及國(guó)別比較。結(jié)果表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在投資率相對(duì)較高、消費(fèi)率相對(duì)較低的特征。傳統(tǒng)理論認(rèn)為，具有這種特征的經(jīng)濟(jì)無法保持長(zhǎng)期快速增長(zhǎng)，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)過去的經(jīng)驗(yàn)路徑卻與這一結(jié)論相反。本文基于轉(zhuǎn)型期中國(guó)的現(xiàn)實(shí)特點(diǎn)，建立修正的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型來解釋在投資與消費(fèi)不平衡增長(zhǎng)的現(xiàn)實(shí)背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然持續(xù)高速增長(zhǎng)的原因。計(jì)算結(jié)果表明，改革開放以來中國(guó)的投資效率一直保持持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，這是由于中國(guó)持續(xù)不斷地加大對(duì)

4、人力資本和研究開發(fā)的投資。通過對(duì)模型的分析表明，大規(guī)模的投資、人力資本和R&D投入、較高的投資效率、迅速提高的技術(shù)水平和良好的制度環(huán)境等因素使得投資明顯過度而消費(fèi)明顯不足的中國(guó)經(jīng)濟(jì)有了過去30年高速增長(zhǎng)的可能。
　　 其次，本文從中國(guó)的投資與消費(fèi)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)的角度出發(fā)，尋找中國(guó)投資效率不斷上升和當(dāng)前消費(fèi)增長(zhǎng)緩慢的原因，對(duì)中國(guó)投資消費(fèi)的不平衡增長(zhǎng)問題進(jìn)行進(jìn)一步研究。本文運(yùn)用分位數(shù)回歸理論分析了中國(guó)公共資本和私人資本的生產(chǎn)效率及其區(qū)域

5、差異。結(jié)果表明，不管是基于全國(guó)、東部、中部和西部，還是基于各省市的樣本數(shù)據(jù)，其分位數(shù)估計(jì)和OLS 估計(jì)都表明私人資本的產(chǎn)出彈性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于公共資本的產(chǎn)出彈性，而且私人資本的產(chǎn)出彈性系數(shù)基本上都為顯著，公共資本的產(chǎn)出彈性系數(shù)則相對(duì)不顯著。這表明改革開放以來，我國(guó)私人資本在總投資中比例的不斷上升改善了投資的效率，為投資和消費(fèi)不平衡增長(zhǎng)背景下經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長(zhǎng)做出了貢獻(xiàn)，因此我們需要繼續(xù)采取各種措施鼓勵(lì)和發(fā)揮私人資本在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中起到更大的作用。此

6、外，本文使用面板協(xié)整技術(shù)對(duì)中國(guó)公共消費(fèi)對(duì)私人消費(fèi)的替代效應(yīng)進(jìn)行了深入的探討，結(jié)果表明，中國(guó)的公共消費(fèi)對(duì)私人消費(fèi)有一定的擠出效應(yīng)。
　　 再次，本文從靜態(tài)分析轉(zhuǎn)向動(dòng)態(tài)分析，利用1953-2008年樣本數(shù)據(jù)，運(yùn)用向量自回歸模型研究了中國(guó)消費(fèi)、投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的動(dòng)態(tài)相關(guān)性，在此基礎(chǔ)上使用脈沖響應(yīng)函數(shù)、Granger 因果檢驗(yàn)、方差分解模型等對(duì)中國(guó)消費(fèi)、投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的作用機(jī)理進(jìn)行了系統(tǒng)的分析。結(jié)果表明，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與投資率之間體現(xiàn)

7、出較強(qiáng)的當(dāng)期相關(guān)性，具有影響關(guān)系上的近似對(duì)稱性和類似的波動(dòng)模式，它們之間存在穩(wěn)定的影響關(guān)系和影響方向，而消費(fèi)率的波動(dòng)模式與上述兩個(gè)變量的影響模式正好相反；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率分別是投資率和消費(fèi)率的Granger 原因，但反向因果關(guān)系不成立；而投資率與消費(fèi)率存在雙向Granger 因果關(guān)系。為了增強(qiáng)投資的產(chǎn)出效應(yīng)，應(yīng)當(dāng)適度改善投資結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)可貸資金的引導(dǎo)和規(guī)范，宏觀調(diào)控政策的重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)放在啟動(dòng)消費(fèi)上。
　　 最后，對(duì)全文進(jìn)行了總結(jié)，本文分析