關(guān)于機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的對(duì)策研究.pdf_第1頁(yè)
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1、隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,機(jī)構(gòu)投資者已成為西方證券市場(chǎng)的主導(dǎo)力量,其規(guī)模越來(lái)越大。20世紀(jì)80年代后,機(jī)構(gòu)投資者產(chǎn)生了股東積極主義,開(kāi)始監(jiān)督所投資公司的經(jīng)理人員,提出對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理的意見(jiàn),對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的完善起到了積極的作用。
   目前我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理,國(guó)有股所占比例過(guò)大。由于國(guó)有股產(chǎn)權(quán)主體“缺位”,無(wú)法對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)者形成有效的約束和監(jiān)督機(jī)制,國(guó)有股“一股獨(dú)大”勢(shì)必帶來(lái)內(nèi)部人控制的現(xiàn)象。這些問(wèn)題都嚴(yán)重危害到上市公司的發(fā)展,進(jìn)

2、而影響了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。為了解決這些問(wèn)題,我國(guó)應(yīng)該實(shí)行股權(quán)改革和推動(dòng)國(guó)有股減持,而國(guó)有股減持所空缺的股份由機(jī)構(gòu)投資者還是中小股東持有?由于有著中小股東無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì),機(jī)構(gòu)投資者持股可以形成幾個(gè)大股東相互制衡的“競(jìng)爭(zhēng)性股權(quán)結(jié)構(gòu)”,完成“所有人缺位”到“機(jī)構(gòu)投資者補(bǔ)位”的過(guò)渡。
   很遺憾的是,目前我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者還沒(méi)有起到完善公司治理結(jié)構(gòu)的作用,相當(dāng)多的投資基金采取的是消極投資態(tài)度。因此,本文旨在全面分析機(jī)構(gòu)投資者與公司治理的關(guān)系

3、,并結(jié)合我國(guó)特殊國(guó)情提出一些建議。
   本文分為五章。第一章是整篇文章的邏輯起點(diǎn),闡釋了公司治理的內(nèi)涵、起源和理論流派,并介紹了相關(guān)領(lǐng)域國(guó)內(nèi)外已有的研究成果。第二章在明確了機(jī)構(gòu)投資者概念的情況下,描繪了其特征及其在國(guó)內(nèi)外發(fā)展的現(xiàn)狀。第三章機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的機(jī)制分析是本文的重點(diǎn)章節(jié)之一,其背景主要放在西方證券市場(chǎng)上,分析了機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理所帶來(lái)的績(jī)效。第四章也是本文的重點(diǎn)章節(jié),在第三章的鋪墊和我國(guó)特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)下,著重

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