基于董事會(huì)結(jié)構(gòu)視角CEO過(guò)度自信對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資影響研究.pdf

1、創(chuàng)新是國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)成長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力。我國(guó)始終強(qiáng)調(diào)要提高國(guó)家和企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，深化創(chuàng)新意識(shí)。本文基于管理者過(guò)度自信理論，探討企業(yè)最高管理者CEO的過(guò)度自信特征對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資的影響。同時(shí)，考慮到公司治理體系對(duì)CEO決策與行為的監(jiān)督制衡作用，本文將董事會(huì)這項(xiàng)公司治理結(jié)構(gòu)的核心因素引入研究模型，探討董事會(huì)結(jié)構(gòu)，即董事會(huì)規(guī)模、董事會(huì)構(gòu)成、董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)二元性這三方面因素對(duì)CEO過(guò)度自信與企業(yè)創(chuàng)新投資二者之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。
　　將董事

2、會(huì)結(jié)構(gòu)這一公司治理因素引入CEO過(guò)度自信與企業(yè)創(chuàng)新投資之間關(guān)系是本文關(guān)鍵的創(chuàng)新之處。之所以選擇研究以上問(wèn)題，是因?yàn)榻鉀Q這些問(wèn)題具有較好的理論意義與實(shí)踐意義。一方面，從管理者過(guò)度自信理論出發(fā)，研究CEO過(guò)度自信特征對(duì)公司創(chuàng)新投資行為的影響，充實(shí)了管理者過(guò)度自信理論，也為我國(guó)的創(chuàng)新研究提供了理論參考與新的思考角度。另一方面，有關(guān)董事會(huì)結(jié)構(gòu)這一公司治理因素對(duì)創(chuàng)新投資的調(diào)節(jié)效應(yīng)的結(jié)論，也為企業(yè)如何激勵(lì)與監(jiān)督具有過(guò)度自信特征的CEO提供了有益的思

3、路與方向，為企業(yè)管理實(shí)踐提供現(xiàn)實(shí)啟示。
　　通過(guò)實(shí)證研究，本文得出了以下結(jié)論：
　　CEO過(guò)度自信與企業(yè)創(chuàng)新投資二者之間存在顯著正向聯(lián)系。經(jīng)過(guò)實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)CEO過(guò)度自信與企業(yè)創(chuàng)新投資在1％的水平上顯著正相關(guān)，表明過(guò)度自信的CEO更愿意投資于創(chuàng)新項(xiàng)目。
　　董事會(huì)規(guī)模對(duì)CEO過(guò)度自信與公司創(chuàng)新投資二者的關(guān)系起反向調(diào)節(jié)效應(yīng)。在CEO過(guò)度自信的情況下，相比董事會(huì)規(guī)模較小的企業(yè)，董事會(huì)規(guī)模較大的企業(yè)的創(chuàng)新投資更少，說(shuō)明董事成

4、員較多的企業(yè)，由于董事們擁有不同的專(zhuān)業(yè)知識(shí)與信息，能夠提供多樣的經(jīng)驗(yàn)與觀點(diǎn)，因此能夠在一定程度上彌補(bǔ)由于信息不對(duì)稱(chēng)所造成的對(duì)CEO監(jiān)督不力的情況，對(duì)CEO的決策與行為進(jìn)行更加充分的監(jiān)督，從而抑制過(guò)度自信的CEO的非理性行為。
　　獨(dú)立董事比例對(duì)CEO過(guò)度自信與公司創(chuàng)新投資之間的關(guān)系無(wú)顯著調(diào)節(jié)效果。這可能是由于在當(dāng)前的環(huán)境下，獨(dú)立董事并未能夠充分發(fā)揮其監(jiān)督建議功能，因此不能對(duì)企業(yè)決策與行為造成實(shí)質(zhì)性的影響。
　　兩職合一對(duì)CE