終極所有權結構對審計質量的影響——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù).pdf

1、近年來，中國的資本市場發(fā)展迅速，各種制度不斷成熟，隨著強制審計規(guī)定的出臺，聘請會計師事務所進行審計服務成為上市公司的必經(jīng)環(huán)節(jié)。高質量的審計服務作為重要的外部市場監(jiān)督機制，能夠減少上市公司與外部投資者及監(jiān)管機構之間的信息不對稱，緩解代理矛盾，因而，審計質量至關重要。然而，頻頻發(fā)生的審計丑聞引發(fā)了人們的信任危機，停滯不前的審計質量成為阻礙我國資本市場發(fā)展的絆腳石。已有的許多研究表明，股權結構是影響審計質量的關鍵因素，由于終極所有權結構能夠更

2、深層次的反映公司的股權結構，因而，終極所有權結構如何影響審計質量逐漸引起了監(jiān)管部門及投資者的關注。
　　本文從理論和實證兩個方面對終極所有權結構與審計質量的關系展開了研究。理論分析部分主要是以公司治理及股權結構的相關理論為基礎，從終極控股股東的現(xiàn)金流量權和控制權偏離度及性質兩方面理論推演終極所有權結構對審計質量的影響。實證檢驗部分選用審計費用作為審計質量的替代變量，在控制了公司特征，公司治理，法律環(huán)境和宏觀經(jīng)濟等因素的條件下分別構

3、建了7個經(jīng)驗模型，針對2006-2010年間在我國滬深兩市交易的424家上市公司組成的平衡面板數(shù)據(jù)樣本(共2120個觀察值)采用混合最小二乘法考察終極所有權結構對審計質量的影響。此外，本文還用會計師事務所的品牌規(guī)模作為審計質量的另一替代變量，以Logistic回歸方法對實證結果進行了穩(wěn)定性檢驗。結果表明，終極所有權結構確實會顯著影響審計質量。
　　具體而言：(1)終極控股股東的現(xiàn)金流量權和控制權的偏離度對審計質量的影響。無論以哪種

4、方式代表現(xiàn)金流量權和控制權的偏離度，現(xiàn)金流量權與控制權偏離度一次項的系數(shù)均為正，而現(xiàn)金流量權與控制權偏離度二次項的系數(shù)均為負。這說明終極控股股東的現(xiàn)金流量權和控制權的偏離度與審計質量呈倒U型曲線關系，即當兩權偏離度較小時，激勵效應占上風，由于高質量的審計服務能夠增加公司透明度，提升公司形象，向投資者傳遞積極的信號，吸引更多的投資者參與投資，為實現(xiàn)控股股東的長遠利益做好準備，因而終極控股股東有足夠的動力購買高質量的審計服務；當兩權偏離度較

5、大時，壕溝效應占上風，由于高質量的審計服務意味著與其他股東共享專屬信息，極大的影響控股股東后續(xù)私人利益的獲取，因而，控股股東不愿意也沒有動力購買高質量的審計服務，從而造成對高質量審計服務的需求不足。
　　(2)終極控股股東的性質對審計質量的影響。終極控股股東性質的代理變量的系數(shù)顯著為負，說明終極控股股東為國有型的上市公司相對于非國有型的上市公司，由于存在所有者事實上的缺位，代理鏈條較長，政府干預等諸多弊端，導致其愿意支付的審計費用