實物期權理論應用問題的研究.pdf

1、在經(jīng)濟社會發(fā)展的歷程中，諸如現(xiàn)金流量折現(xiàn)方法等傳統(tǒng)的項目投資決策分析方法，曾為企業(yè)管理層分析項目投資決策做出過不可磨滅的貢獻，提供了一種較為合理的方法和途徑。但是，這種方法把決策看成是一成不變、無法變更的過程，未能充分體現(xiàn)投資決策中管理的靈活性，因此僅對預期現(xiàn)金流量穩(wěn)定的投資項目有效。實物期權思想充分考慮了項目投資過程中決策靈活性的價值，以全新的視角和思路來評價投資項目的整體價值。并通過將金融期權的定價模型引入到實物期權的求解方法中，使

2、投資者的管理柔性價值得以量化，增加了實物期權方法應用的可行性。
　　隨著科學技術的不斷發(fā)展以及金融模式的不斷創(chuàng)新，各種新興行業(yè)和領域如雨后春筍般的涌現(xiàn)，投資項目種類也與時俱進的不斷在翻新，企業(yè)在進行項目投資決策時需要應對的變化情況也越來越復雜。尤其是在針對資源開采和企業(yè)并購等收益具有高度不確定的項目進行投資決策時，實物期權方法對投資項目價值的評估結果會更加接近其真實價值，使決策者可以客觀靈活地洞悉決策過程，盡可能地規(guī)避損失，獲取收

3、益。
　　本文采用深入淺出的方法，通過闡述金融期權的概念，引申出實物期權理論。首先介紹了期權的概念與種類，期權定價模型的理論基礎，以及三種經(jīng)典期權定價模型的推算過程。并根據(jù)布萊克-斯科爾斯模型分析了影響期權價格的幾種因素和變量，以及這些變量變化時如何影響期權價格的走向。進而過渡到實物期權概念及其特征的介紹，以及實物期權的種類。
　　本文運用了大量的篇幅進行了案例分析，并得出了實物期權理論較之傳統(tǒng)現(xiàn)金流量折現(xiàn)方法更能準確估算投