基于實物期權(quán)理論的投資評價方法研究.pdf

1、傳統(tǒng)的貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法在評價具有較高不確定性的商業(yè)機會時，日益顯示出其不足，在這種情況下，基于實物期權(quán)理論的投資評價方法應(yīng)運而生，并受到廣泛關(guān)注。 期權(quán)理論認(rèn)為很多商業(yè)機會都可以被看作一項具有期權(quán)特性的投資。這些機會中除了蘊含靜態(tài)的NPV(凈現(xiàn)值Net Present Value)價值，同時也具有很高的期權(quán)價值。由于缺乏對這些隱含期權(quán)價值的認(rèn)識，傳統(tǒng)的評價方法往往導(dǎo)致了商業(yè)機會價值的低估，并進一步導(dǎo)致了經(jīng)濟增長速度的放緩。期權(quán)評

2、價方法不但在方法上有了創(chuàng)新，同時在看待投資的觀念上有了巨大進步。 本文在分析前人研究成果的基礎(chǔ)上，采用理論與現(xiàn)實案例相結(jié)合的分析方法，提出了一個基于實物期權(quán)理論的評價分析方法，并解釋了如何應(yīng)用該方法解決投資評價問題。更為重要的是，通過將實物期權(quán)思想引入投資評價，幫助決策者改善了思維方式，為企業(yè)的長遠發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。 本文的創(chuàng)新之處主要有兩點。首先，本文提出了基于實物期權(quán)理論的投資評價方法。同時，本文運用該方法分析了200