基于實物期權理論的企業(yè)IT-IS項目投資評估方法研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、本文為了克服傳統(tǒng)評估方法在處理不確定性方面的不足，幫助企業(yè)確定正確的信息技術投資方向，做出合理的信息技術投資決策，提出了一種基于實物期權理論的IT/IS項目投資評估方法，并利用該方法對一個實際的IT/IS項目進行了評估，通過與實際決策效果的比較驗證了該方法的有效性。 建立的基于實物期權理論的IT/IS項目投資評估方法是從信息技術項目的特點出發(fā)，對IT/IS項目投資的不確定性來源進行分析并識別出應對不確定性的管理靈活性，在評估項目

2、價值時將管理靈活性的價值考慮在內，利用包含了資產價值估計誤差的BLACK-SCHOLES期權定價模型進行價值計算；鑒于國內相關研究缺乏對實際IT/IS項目投資進行價值評估，對一個實際IT/IS項目進行了深入分析，分別利用傳統(tǒng)的折現(xiàn)現(xiàn)金流法和本文提出的評估方法對該項目進行了價值評估，通過實際的決策效果證明了該方法的優(yōu)越性；在評估的關鍵環(huán)節(jié)一計算期權的價值，將對項目收益進行估計所產生的大量估計誤差包含到BLACK-SCHOLES模型中，應用

3、擴展的B-S模型來計算項目價值，最后將評估結果與實際決策行動及其效果進行比較，驗證了實物期權方法能夠合理地解釋管理者的實際決策行為及決策結果。 本文的貢獻主要有兩個： ①針對傳統(tǒng)的IT/IS項目投資評估方法在處理不確定性方面的缺陷，本文提出了一種新的基于實物期權理論的IT/IS項目投資評估方法，并利用該方法對一個實際的IT/IS項目進行了評估，驗證了該方法在應用中的有效性； ②擴展了BLACK-SCHOLES期權

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