公司并購的稅收協(xié)同效應研究.pdf

1、政府和企業(yè)的稅收博弈是零和博弈，企業(yè)通過并購得到的稅收節(jié)約，正是政府為了鼓勵并購讓渡的稅收利益。因此，考察公司并購的稅收協(xié)同效應可以研究政府鼓勵并購的稅收政策效果。公司并購獲得稅收協(xié)同效應了嗎？并購稅收政策對公司并購的激勵效果如何？公司對并購稅收問題是否重視？研究這些問題將擴展公司并購的稅收協(xié)同效應理論，為并購稅制改革提供理論支持和經驗證據(jù)，為公司并購決策行為提供新的考量標準。
　　本文對公司并購稅收協(xié)同效應的評價綜合考慮了目標公

2、司股東稅收節(jié)約、目標公司虧損、稅收優(yōu)惠、債務稅盾、折舊擋板的影響，把并購特殊性稅務處理中法人股東得到的稅收節(jié)約比例作為并購前稅收協(xié)同效應指標值，并購后的實際稅負下降、債務稅盾效應增加和稅收擋板效應增加作為并購后稅收協(xié)同效應的指標值，把并購前、后的稅收協(xié)同效應指標綜合打分，評價公司并購的總稅收協(xié)同效應。
　　基于相關者利益最大化理論的公司并購稅收協(xié)同效應把目標公司股東的稅收利益作為公司并購稅收協(xié)同效應的一個重要來源，全面反映了并購過

3、程中的稅收節(jié)約情況，兼顧了各方相關者的利益，完整反映了并購過程中的稅收節(jié)約情況，較好地評價了稅收政策對公司并購的激勵效果。但是由于樣本公司中約87％的公司在并購交易中選擇完全現(xiàn)金支付方式，關閉了并購特殊性稅務處理的大門，影響到并購稅收政策的激勵效果，也說明并購公司對并購稅收激勵措施的接受意愿不顯著。
　　從并購總稅收協(xié)同效應得分來看，得到負稅收協(xié)同效應的公司占多數(shù)，上市公司并購后未獲得稅收協(xié)同效應的公司數(shù)目多于獲得稅收協(xié)同效應的公