基于多元化戰(zhàn)略下的內(nèi)部資本市場(chǎng)研究——以新希望為例.pdf

1、隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度的不斷完善以及改革漸入深水區(qū)，市場(chǎng)已經(jīng)成為配置資源的決定性因素。一些效益不好的國(guó)有企業(yè)迎來(lái)了兼并重組的曙光，這也就讓部分民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)做大做強(qiáng)，走向世界。至今為止，多元化的大型企業(yè)都以集團(tuán)的組織形式存在。當(dāng)一個(gè)龐大的集團(tuán)建立起來(lái)之后，內(nèi)部資本市場(chǎng)的建設(shè)將緊隨其來(lái)。研究表明，在任何企業(yè)性質(zhì)中，內(nèi)部資本市場(chǎng)都能對(duì)集團(tuán)資源配置起到優(yōu)化的作用，緩和企業(yè)對(duì)外融資壓力。內(nèi)部資本市場(chǎng)的功能得到了海內(nèi)外眾多學(xué)者的一致認(rèn)可，但是在實(shí)

2、務(wù)界內(nèi)部資本市場(chǎng)的運(yùn)作和功效似乎不那么一致，出現(xiàn)一些內(nèi)部資本市場(chǎng)功能異化情況，內(nèi)部資本市場(chǎng)淪為大股東輸送利益平臺(tái)。內(nèi)部資本市場(chǎng)在企業(yè)運(yùn)用中存在很多問(wèn)題需要我們?nèi)ソ鉀Q。
　　需要我們注意的是，集團(tuán)的戰(zhàn)略部署對(duì)內(nèi)部資本市場(chǎng)的運(yùn)作有指導(dǎo)性作用。集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)離不開(kāi)內(nèi)部資本市場(chǎng)的輔助。受到我國(guó)社會(huì)制度的影響，外部的資本市場(chǎng)并不成熟，而內(nèi)部資本市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)將更加明顯。同時(shí)我國(guó)企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部資本市場(chǎng)的主體結(jié)構(gòu)比國(guó)外整體上市的企業(yè)更為復(fù)雜，因

3、此我們不宜照搬國(guó)外企業(yè)的內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制。而基于我國(guó)實(shí)際狀況的內(nèi)部資本市場(chǎng)研究還比較少。在企業(yè)戰(zhàn)略的引導(dǎo)下，企業(yè)集團(tuán)該如何就現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)狀況和主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)自主定位，并通過(guò)拓展優(yōu)化我國(guó)內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)作的問(wèn)題研究，為我國(guó)企業(yè)集團(tuán)的理論與實(shí)踐做出貢獻(xiàn)。
　　本文采用規(guī)范性研究與案例分析相結(jié)合的研究方法。在規(guī)范性研究部分，回顧并總結(jié)了海內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)，對(duì)內(nèi)部資本市場(chǎng)內(nèi)涵、運(yùn)作機(jī)制、效率以及多元化戰(zhàn)略的實(shí)施條件和其與內(nèi)部資本市場(chǎng)關(guān)系的理論概述。

4、在案例分析部分，以我國(guó)農(nóng)牧業(yè)行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)—新希望集團(tuán)為研究對(duì)象，考察新希望多元化戰(zhàn)略過(guò)程中內(nèi)部資本市場(chǎng)構(gòu)建、拓寬、優(yōu)化的過(guò)程和運(yùn)作方式，并測(cè)算其內(nèi)部資本市場(chǎng)效率。最后本文通過(guò)一系列的分析得出新希望集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)是有效的結(jié)論，并提出建議。
　　本文共分為五個(gè)部分:第一章為引言。介紹了本文的研究背景及選題意義，其次回顧了多元化戰(zhàn)略和內(nèi)部資本市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)，接著說(shuō)明文章的研究思路、方法及創(chuàng)新。第二章為理論概述，介紹了一些與本文相關(guān)的

5、理論。第三章為案例介紹。本章主要介紹了新希望集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)和多元化戰(zhàn)略的背景以及新希望從單一的農(nóng)牧業(yè)發(fā)展為多元化企業(yè)的過(guò)程。第四章為以新希望多元化戰(zhàn)略下內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)作作為案例進(jìn)行分析，分為四個(gè)部分。前兩部分介紹了新希望集團(tuán)基于多元化戰(zhàn)略下建立內(nèi)部資本市場(chǎng)和內(nèi)部資本市場(chǎng)的運(yùn)作方式。第三部分對(duì)新希望集團(tuán)2010年至2015年的內(nèi)部資本市場(chǎng)進(jìn)行效率測(cè)算。第四部分介紹了新希望集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)作的成功經(jīng)驗(yàn)。第五章為研究結(jié)論與建議。