中國家族企業(yè)傳承模式對企業(yè)價值的影響研究.pdf

1、我國家族企業(yè)從無到有已經(jīng)歷經(jīng)了三四十個春秋，目前正值快速發(fā)展階段。隨著時間的推移，我國的家族企業(yè)已經(jīng)進人第一次代際傳承高峰期，正上演著一場接一場的交接儀式。但是大多數(shù)家族企業(yè)的認識和準備明顯不足，傳承已經(jīng)成為家族企業(yè)持續(xù)成長過程中面臨的巨大挑戰(zhàn)。近年來，關(guān)于家族企業(yè)的研究越來越豐富，但相對于家族企業(yè)的現(xiàn)實情況來看，理論顯得有點滯后。對于家族企業(yè)傳承模式方面的研究，盡管已有大量的國外實證學術(shù)論著，但中國的家族企業(yè)特有的發(fā)展歷程、深厚的文化

2、底蘊和差異的國情、市場，使得中國家族企業(yè)不能生搬硬套這些理論。
　　本文通過系統(tǒng)性的分析比較美國等四個代表地區(qū)與我國的家族企業(yè)傳承的現(xiàn)狀和特征，為我國家族企業(yè)傳承提供啟示。從我國家族企業(yè)現(xiàn)處的情況出發(fā)，在以往研究只考慮了所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的基礎(chǔ)上，加入“監(jiān)督權(quán)是否由家族所有”對企業(yè)傳承的影響，提出了由所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)、監(jiān)督權(quán)的轉(zhuǎn)移所構(gòu)成的，并受企業(yè)歷史、制度、行業(yè)競爭和企業(yè)規(guī)模影響的我國家族企業(yè)三權(quán)制衡傳承模型，其中包含七種不同的傳承模

3、式。然后運用實證研究方法分別從三個權(quán)力維度出發(fā)，對傳承后的家族企業(yè)價值進行分析。采用EVA作為企業(yè)價值的衡量指標，因為其不僅能衡量企業(yè)過去的價值，還將企業(yè)的未來增值考慮在內(nèi)。實證研究中選用2003至2013年我國現(xiàn)有已發(fā)生傳承的家族上市公司數(shù)據(jù)作為研究樣本。最后通過三個權(quán)利維度最有利于企業(yè)價值增值的組合來確定當前最適合我國家族企業(yè)的傳承模式。
　　本文得出如下結(jié)論：家族企業(yè)傳承中家族所有權(quán)與企業(yè)價值正相關(guān)，家族經(jīng)營和家族控制董事會