江蘇制造業(yè)上市公司股權(quán)集中度與公司績(jī)效相關(guān)性研究.pdf

1、股權(quán)集中度是股權(quán)結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容之一、對(duì)公司治理機(jī)制的形成和效應(yīng)具有重要的影響，合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)能夠改善公司治理機(jī)制、提高公司治理效率并最終提升公司績(jī)效。在公司治理領(lǐng)域里很多的學(xué)者們都關(guān)注股權(quán)集中度、公司治理和公司績(jī)效之間的關(guān)系，并展開(kāi)大量的理論和實(shí)證研究。至今30多年來(lái)學(xué)術(shù)界在此領(lǐng)域已積累了很多的文獻(xiàn)資料、碩果累累，但尚無(wú)定論。從國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述中可以看出研究者得出的結(jié)論大致分為四種即正相關(guān)、負(fù)相關(guān)、非線性相關(guān)以及無(wú)關(guān)論。江蘇是制造業(yè)上市公

2、司大省，對(duì)其公司績(jī)效進(jìn)行研究有利于江蘇制造業(yè)上市公司能夠健康良好地發(fā)展、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。
　　本文以股權(quán)集中度和公司績(jī)效二者之間的相關(guān)關(guān)系為主題進(jìn)行研究，按照一定的原則選取出深滬市A股截止到2010年12月31日上市的113家江蘇制造業(yè)公司2011-2013年的數(shù)據(jù)為研究樣本進(jìn)行實(shí)證分析。首先按照文獻(xiàn)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)并結(jié)合理論分析選出股東影響角度CRn指數(shù)衡量股權(quán)集中度;選擇多項(xiàng)組合財(cái)務(wù)指標(biāo)即凈資產(chǎn)收益率(ROE)、資產(chǎn)主營(yíng)業(yè)

3、務(wù)收益率(CROA)和每股收益(EPS)來(lái)衡量公司績(jī)效。然后先將2013年樣本公司數(shù)據(jù)在同一定性判斷下，按照股權(quán)集中度CR1、CR5和CR10為節(jié)點(diǎn)的比例標(biāo)準(zhǔn)劃分為五段樣本區(qū)間分別研究二者相關(guān)性;再將2013年的數(shù)據(jù)與2012年相比較、2012年的數(shù)據(jù)與2011年相比較，找出股權(quán)集中度有變化的公司，在非同一定性判斷下，分為股權(quán)集中度趨向集中和股權(quán)集中度趨向分散兩組再研究二者相關(guān)性。
　　經(jīng)過(guò)相關(guān)性分析可得出:江蘇制造業(yè)上市公司股權(quán)