高管團隊垂直對特征差異性、企業(yè)擴張規(guī)模與財務困境.pdf

1、企業(yè)高管人員是企業(yè)發(fā)展過程中最重要的資源，它是一個企業(yè)軟實力的體現(xiàn)。正是由于高管團隊的存在，為企業(yè)的生存與發(fā)展提供了源源不斷的動力。高管人員做出的戰(zhàn)略決策決定著企業(yè)的命運。正是基于這一點的考慮，通過閱讀大量文獻我們得知管理層的特征不同，企業(yè)做出的戰(zhàn)略決策也會不同，進而企業(yè)面臨財務風險的大小也不同。企業(yè)擴張決策就是其中一項重要的戰(zhàn)略決策，任何一家企業(yè)發(fā)展壯大的必然途徑之一就是進行企業(yè)規(guī)模擴張。但在當今市場競爭如此之激烈的環(huán)境下，企業(yè)擴張不

2、當，企業(yè)陷入財務困境的可能性就會大大增大。基于此種考慮，我們深思在企業(yè)做出規(guī)模擴張戰(zhàn)略決策時，高管團隊的背景特征差異性是否能影響企業(yè)整體的風險偏向，進而使得企業(yè)陷入財務困境的可能性不同。故本文在思考上述問題的基礎上研究了高管團隊背景特征差異性、企業(yè)擴張規(guī)模與財務困境三者之間的相互關系。
　　由于受儒家文化思想的影響，在我國的上市公司中，人們對權威和等級比較敏感。而恰恰是人們的權威思想及等級觀念的濃重，使得我們在考察高管團隊背景特征

3、時，對職位層級差異因素進行考慮很有必要。故本文在研究高管團隊背景特征差異性時，主要基于關系法的角度，即“上司-下屬”垂直對特征差異性來衡量高管團隊背景特征差異性。而在我國，董事會對企業(yè)的經營計劃和投資并購方案擁有決策權，且董事會的最高代表就是董事長，即“上司”。故本文在研究中主要基于“董事長-高管”這種垂直對來衡量高管團隊背景特征差異性。
　　此外，通過閱讀文獻我們還發(fā)現(xiàn)這樣一種現(xiàn)象：關于影響企業(yè)財務困境的大量研究中，幾乎都是從外

4、部環(huán)境或者企業(yè)內部治理結構方面來進行研究的。直接從管理者角度出發(fā)研究其對財務困境影響的模型卻少之又少。事實上，企業(yè)高管人員做出的任何決策都會影響到企業(yè)的各個方面，正是高管人員的管理才出現(xiàn)了各種情況，企業(yè)陷入財務困境最終實際上依然是由人造成的。故直接從高管團隊背景特征的角度出發(fā)來研究財務困境將具有一定的意義，同時也是對企業(yè)財務困境研究的一個有力的補充。
　　基于以上考慮，本文從兩個角度來對其進行研究，同時基于公司產權性質的不同，其產

5、生的影響必然不同，故分別從國企和非國企兩個角度分別進行研究將具有很重要的意義。第一個角度是直接從高管團隊垂直對特征的角度出發(fā)，研究其直接對財務困境的影響；第二個角度則從企業(yè)高管團隊垂直對特征差異性是如何影響企業(yè)擴張規(guī)模的戰(zhàn)略決策的角度出發(fā)，進而間接的進一步分析這些差異是怎樣作用于企業(yè)擴張規(guī)模所帶來的財務困境。
　　通過實證分析，我們得知國企和非國企中的高管團隊無論是對財務困境的影響還是其做出的擴張決策對財務困境的影響，其都存在明顯