技術型并購帶來了企業(yè)績效的提高嗎？——以制藥業(yè)上市公司為例.pdf

1、近年來，醫(yī)藥行業(yè)正進入快速整合時期，行業(yè)內存量購并整合為業(yè)內企業(yè)帶來的發(fā)展機會和空間將明顯大于單純產品經(jīng)營的機會和增長空間。這給具有良好產業(yè)基礎和規(guī)模、技術、質量、品牌優(yōu)勢，同時又積極與資本經(jīng)營緊密結合的企業(yè)提供了跨越式發(fā)展，加速做強做大的良好機遇和空間。
　　醫(yī)藥行業(yè)的特殊性，決定了其基于技術與創(chuàng)新動機的并購行為是主要動因。隨著科學技術的進步，高新技術、專利權等智力資本對制藥企業(yè)的核心競爭力的影響越來越重要。然而，技術型并購是否

2、能夠提升企業(yè)自身業(yè)績與成長能力？
　　本文首先對當前國內外已有的文獻進行總結和歸納，分析了目前國內外學者在并購動機，協(xié)同效應等方面的研究成果。在此基礎上，通過描述性統(tǒng)計，分析了我國制藥業(yè)企業(yè)并購動機的現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)我國近年來大部分制藥業(yè)企業(yè)并購活動中，都有技術或創(chuàng)新的動因的存在，也可以說，技術創(chuàng)新協(xié)同效應已被大部分制藥企業(yè)納入并購動機的選擇范疇，并且開始受到企業(yè)的重視。
　　然而，對技術型并購企業(yè)并購前后各財務績效均值的T檢驗表

3、明，并購并沒有為企業(yè)帶來理想的財務績效，并購后兩年僅凈利潤增長率比并購前有弱顯著增長，其他指標并沒有顯著增長，凈資產收益率甚至出現(xiàn)顯著下降。而每半年度財務績效的綜合指標均值差異比較也發(fā)現(xiàn)，綜合財務績效指標盡在并購后半年出現(xiàn)了顯著增長，隨后半年就是大幅回落，并購第二年與并購前績效沒有顯著差異。綜合而言，技術型并購并沒有為制藥企業(yè)帶來顯著的績效提高。
　　合理的技術型并購可以從根本上提升企業(yè)的研發(fā)與創(chuàng)新能力，并因此提高企業(yè)的財務績效。