我國(guó)上市公司高管薪酬粘性的實(shí)證研究.pdf

1、近年來(lái),上市公司高管薪酬一直是人們關(guān)注的話題,也是理論界和實(shí)務(wù)界研究的焦點(diǎn)。高管薪酬對(duì)于解決企業(yè)的委托代理問(wèn)題起到了非常顯著的作用,能夠有效地激勵(lì)管理者更好地為股東工作,實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值增值,最終實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷完善,上市公司高管薪酬機(jī)制也趨于合理,上市公司高管人員的報(bào)酬形式越來(lái)越多的呈現(xiàn)出業(yè)績(jī)型特征。然而隨著對(duì)上市公司天價(jià)高薪的不斷披露,公眾發(fā)現(xiàn)上市公司高管薪酬與公司業(yè)績(jī)之間的相關(guān)性并沒(méi)有理論上那么強(qiáng),尤其是公司

2、業(yè)績(jī)欠佳的情況下,高管仍然領(lǐng)取著巨額高薪,此時(shí)兩者之間的相關(guān)性顯著下降甚至消失,這一情況引發(fā)了公眾對(duì)于高管薪酬的強(qiáng)烈質(zhì)疑。國(guó)內(nèi)外對(duì)于高管薪酬的研究持續(xù)了很長(zhǎng)的一段時(shí)間,研究的視角也在不斷地發(fā)生變化。本文分析了我國(guó)上市公司高管薪酬現(xiàn)狀與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)依據(jù),同時(shí),基于對(duì)高管薪酬相關(guān)理論和文獻(xiàn)的梳理,選取滬深兩市2008-2012年上市公司為樣本,建立模型,綜合采用了描述性統(tǒng)計(jì)分析和回歸分析的方法對(duì)高管薪酬的業(yè)績(jī)敏感性和薪酬的粘性特征進(jìn)行了實(shí)證研究

3、,在對(duì)高管薪酬業(yè)績(jī)敏感性和高管薪酬粘性存在性分析的基礎(chǔ)上,深入探索了時(shí)間和股權(quán)集中度對(duì)高管薪酬粘性的影響。文章最后針對(duì)研究出的問(wèn)題,提出了政策性建議。
　　通過(guò)實(shí)證分析得出的研究結(jié)論是:(1)我國(guó)上市公司高管薪酬呈現(xiàn)出顯著地業(yè)績(jī)敏感性特征,即高管薪酬隨企業(yè)業(yè)績(jī)的增加而顯著提高。(2)高管薪酬隨業(yè)績(jī)的變化呈現(xiàn)出非對(duì)稱性特征,即公司業(yè)績(jī)上升時(shí)高管薪酬的增加幅度大于業(yè)績(jī)下降時(shí)高管薪酬的減少幅度。(3)高管薪酬粘性特征隨著計(jì)算跨期的增加而