中小板上市公司治理結構與績效相關性研究.pdf

1、上世紀八十年代，一個新名詞作為全新領域出現(xiàn)在人們視野中就是公司治理，同時它也首次在英文文獻里出現(xiàn)。在經濟高速運轉，技術水平和觀念意識逐漸增強的今天，公司治理問題就成為大家的焦點，越來越受到各方面關注。完善公司治理結構不僅僅是現(xiàn)代化企業(yè)制度最關鍵部分和重要結構框架，更是一個企業(yè)增強其核心競爭力、提高企業(yè)績效的重要手段。
　　由于中小企業(yè)是新興的企業(yè)，比較有活力，所以我們在借鑒前人經驗基礎上對我國中小企業(yè)上市公司進行實證研究，本文選取

2、2011年在深圳證券交易所上市的所有中小板上市公司作為研究對象，從中國證監(jiān)會官方網站、深圳國泰安信息技術有限公司開發(fā)的CSMAR數(shù)據庫、巨潮資訊數(shù)據庫以及上市公司年報中搜集數(shù)據，最終得到106家樣本數(shù)據，借助SPSS13.0統(tǒng)計分析軟件進行描述性和多元統(tǒng)計分析，進而對我國中小板上市公司治理結構與企業(yè)績效相關性進行研究。本文將公司治理結構分為三點內容：股權結構、管理層、董事會，并通過這三方面內容來討論公司治理結構與企業(yè)績效之間關系。具體探

3、討第一大持股比例、董事會規(guī)模、獨立董事占董事會的比例、監(jiān)事會規(guī)模、高管薪酬、公司規(guī)模等分別與企業(yè)績效之間關系，進而建立模型并進行線性回歸分析發(fā)現(xiàn)：(1)第一大股東持股比例與企業(yè)績效正相關，說明股東持股比例一定程度對企業(yè)績效存在影響；（2）董事會人數(shù)與企業(yè)績效負相關，說明企業(yè)董事會規(guī)模不宜過于龐大，如果企業(yè)董事會規(guī)模過于龐大，他們就會為平衡彼此之間利益而增加相關成本，從而影響到企業(yè)績效；（3）獨立董事占董事會規(guī)模的比例與企業(yè)績效沒有顯著相

4、關性，這其中原因可能是這方面機制不完善，需要以后在這方面加強完善；(4)監(jiān)事會規(guī)模與企業(yè)績效沒有顯著相關性，從而我們可以得出監(jiān)事會監(jiān)督作用并沒有很好得到發(fā)揮，需要在以后公司治理過程中不斷得到完善；（5）高層薪酬與企業(yè)績效成顯著相關，說明我們需要對高管薪酬激勵這方面做的更好一些；（6）企業(yè)大小與企業(yè)效益成正相關，從而得出隨著企業(yè)規(guī)模擴大，會導致企業(yè)業(yè)績會隨之變好。針對以上的結論，我們提出相關建議與措施：（1）優(yōu)化上市公司中小規(guī)模的股權結構