智力資本對(duì)企業(yè)績(jī)效的作用機(jī)理與實(shí)證研究.pdf

1、伴隨“知識(shí)經(jīng)濟(jì)”、“失重經(jīng)濟(jì)”、“后工業(yè)化經(jīng)濟(jì)時(shí)代”、“創(chuàng)新時(shí)代”或“信息社會(huì)”等概念的出現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)和社會(huì)關(guān)系正發(fā)生根本性的變化。在這種環(huán)境下，智力資本作為第四種生產(chǎn)要素正逐步取代勞動(dòng)力、土地和資本成為企業(yè)保持持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵資源和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的源泉。
　　 雖然現(xiàn)在有很多學(xué)者從事智力資本的相關(guān)研究，但是大多數(shù)管理者對(duì)智力資本的性質(zhì)和價(jià)值都還缺乏了解，而且智力資本的多學(xué)科交叉性使得智力資本專家在智力資本評(píng)估和測(cè)度過程中遇到很多不

2、易操作的難題。另一方面，我國(guó)有關(guān)智力資本、智力資本各構(gòu)成要素及其各要素之間交互作用與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究相對(duì)較少，尚未取得一致性的結(jié)論。因此，準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)智力資本在企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造過程中的作用，探索智力資本對(duì)企業(yè)績(jī)效的作用機(jī)理，對(duì)智力資本的有效開發(fā)、合理利用、科學(xué)管理以及企業(yè)績(jī)效提升都具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。
　　 在對(duì)近10年來(lái)國(guó)內(nèi)外主要學(xué)者的現(xiàn)有文獻(xiàn)進(jìn)行研究整理、分析和歸納的基礎(chǔ)之上，我們發(fā)現(xiàn)：(1)目前有關(guān)智力資本與企業(yè)

3、績(jī)效相關(guān)性的研究都只是一些零散的研究，大多是在研究其它問題時(shí)偶爾涉及到智力資本與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系問題，缺少對(duì)智力資本與企業(yè)績(jī)效問題的系統(tǒng)性研究；(2)缺乏運(yùn)用數(shù)理模型的相關(guān)論證?，F(xiàn)有的文獻(xiàn)大多數(shù)是采取演繹、歸納等方法研究，幾乎不用數(shù)理模型，論證的力度還有待加強(qiáng)；(3)現(xiàn)有研究大多集中于沒有區(qū)分行業(yè)的上市公司整體中或是高技術(shù)行業(yè)等個(gè)別行業(yè)，缺少行業(yè)比較研究，未能解釋智力資本對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響程度為什么存在行業(yè)的差異。因此，本文緊扣智力資本與企

4、業(yè)績(jī)效的作用機(jī)理這一主題，針對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)研究的不足，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)特別是新興古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的超邊際分析框架、管理學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)和計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的原理，對(duì)智力資本和企業(yè)績(jī)效的概念、智力資本的屬性、智力資本的構(gòu)成、智力資本的評(píng)價(jià)指標(biāo)及其測(cè)度方法、決定企業(yè)績(jī)效的因素、智力資本與企業(yè)績(jī)效的作用機(jī)理等問題進(jìn)行了全面系統(tǒng)的研究，取得了一些有意義的結(jié)果。
　　 首先，本文從基于無(wú)形資產(chǎn)的定義、基于知識(shí)的定義和基于價(jià)值的定義等三個(gè)維度綜述了近10年來(lái)國(guó)內(nèi)外主要學(xué)

5、者針對(duì)智力資本概念的研究，認(rèn)為智力資本是以存在于企業(yè)中的人為載體的人力資本為基礎(chǔ)，是一種與企業(yè)結(jié)構(gòu)資本相結(jié)合的能動(dòng)性的資本，是可被量化、可獲得、可創(chuàng)造財(cái)富的知識(shí)、信息、經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)的總和；本文在詳細(xì)分析了智力資本的有價(jià)值、稀缺性、難以模仿性以及難以替代性等特征后，從智力資本的二元說、三元說、四元說以及五元說等方面歸納國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)智力資本的分類，并將智力資本分為人力資本和結(jié)構(gòu)資本。這里，人力資本由企業(yè)管理者和員工擁有的各種知識(shí)、能力、經(jīng)

6、驗(yàn)和態(tài)度以及帶給企業(yè)的知識(shí)和技能構(gòu)成；結(jié)構(gòu)資本是組織內(nèi)被創(chuàng)造的、能夠加速企業(yè)知識(shí)流動(dòng)的、并存儲(chǔ)于公司信息系統(tǒng)和進(jìn)程中的知識(shí)，以及組織外客戶關(guān)系所具有的價(jià)值；本文認(rèn)為企業(yè)績(jī)效表現(xiàn)為企業(yè)在一定經(jīng)營(yíng)期間內(nèi)所取得的財(cái)務(wù)效益以及反映企業(yè)未來(lái)發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)內(nèi)部能力，財(cái)務(wù)效益主要反映企業(yè)目前的經(jīng)營(yíng)狀況，企業(yè)內(nèi)部能力反映企業(yè)能否獲得持續(xù)發(fā)展；本文針對(duì)學(xué)者們采用實(shí)證分析方法的不同，分別從采用結(jié)構(gòu)方程模型方法、采用基于智力增值系數(shù)方法(VAIC)的多項(xiàng)多元

7、回歸分析法以及其他方法等方面對(duì)近10年國(guó)內(nèi)外主要學(xué)者的相關(guān)研究進(jìn)行了較全面的綜述。
　　 第二，本文針對(duì)智力資本的不同分類，通過評(píng)述國(guó)內(nèi)外主要學(xué)者有關(guān)智力資本各構(gòu)成要素的評(píng)價(jià)指標(biāo)，構(gòu)建了智力資本評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。構(gòu)建評(píng)價(jià)指標(biāo)的目的就是為了精確地測(cè)度智力資本；通過比較，本文將目前比較流行的智力資本測(cè)度方法歸為市場(chǎng)價(jià)值法(MarkettoBookValue)、直接測(cè)度法(DirectIntellectualCapitalMeasurem

8、entApproach)、記分卡方法(ScorecardApproaches)、經(jīng)濟(jì)增加值法(EconomicValue-addedApproach)以及智力增值系數(shù)法(ValueAddedIntellectualCoefficient)等五種，并分別闡述了各種測(cè)度方法的特點(diǎn)；本文從歷史的角度進(jìn)行考察，決定企業(yè)績(jī)效的因素可用外生理論、企業(yè)產(chǎn)權(quán)理論、企業(yè)資源觀理論、企業(yè)能力觀理論和企業(yè)知識(shí)觀理論等五種理論加以解釋。資源、能力和知識(shí)均不能單

9、獨(dú)對(duì)企業(yè)績(jī)效起作用，它們之間存在著如下關(guān)系：資源是企業(yè)能力的基礎(chǔ)，是構(gòu)成企業(yè)能力系統(tǒng)的基本要素；知識(shí)包含在企業(yè)資源的概念之中；能力則是對(duì)企業(yè)資源的合理有效利用。從本質(zhì)上看，企業(yè)之間的差異性源于企業(yè)各自所擁有的資源，特別是知識(shí)和能力的差異，而智力資本恰恰具有戰(zhàn)略資源(即異質(zhì)性資源)的特性，因此本文將企業(yè)資源觀理論作為研究智力資本與企業(yè)績(jī)效的理論基礎(chǔ)。
　　 第三，本文通過描述零部件生產(chǎn)專家、智力資本專家和最終產(chǎn)品生產(chǎn)專家的分工結(jié)構(gòu)

10、，構(gòu)建出一個(gè)專業(yè)化的數(shù)理模型，運(yùn)用新興古典經(jīng)濟(jì)的超邊際分析方法研究智力資本與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系，并得到如下三個(gè)命題，擴(kuò)展了楊小凱-黃有光的間接定價(jià)理論。
　　 命題1：提供智力資本的勞動(dòng)交易效率的高低影響企業(yè)績(jī)效：當(dāng)提供智力資本的勞動(dòng)交易效率較低時(shí)，由提供智力資本的專家擁有企業(yè)，企業(yè)績(jī)效最高；當(dāng)生產(chǎn)中間產(chǎn)品的勞動(dòng)交易效率較低時(shí)，由生產(chǎn)中間產(chǎn)品的專家擁有企業(yè)，企業(yè)績(jī)效最高；當(dāng)生產(chǎn)最終產(chǎn)品的勞動(dòng)的交易效率較低時(shí)，由生產(chǎn)最終產(chǎn)品的專家

11、擁有企業(yè)，企業(yè)績(jī)效最高。
　　 命題2：在給定結(jié)構(gòu)下，提供智力資本的勞動(dòng)交易效率系數(shù)越大，企業(yè)績(jī)效越高；同樣，生產(chǎn)中間產(chǎn)品的勞動(dòng)交易效率系數(shù)越低，企業(yè)績(jī)效越低。
　　 命題3：企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)不同，企業(yè)最終產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)效率就不同，但最終產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)效率可由各種勞動(dòng)的交易效率內(nèi)生決定。
　　 第四，研究智力資本各要素對(duì)企業(yè)績(jī)效的作用機(jī)理。根據(jù)決定企業(yè)績(jī)效的戰(zhàn)略資源觀的理論，智力資本作為企業(yè)的異質(zhì)性資源，也是催生企

12、業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略性資源，能對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生重大影響。同樣，作為構(gòu)成智力資本的各構(gòu)成要素也是企業(yè)保持持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)能力的戰(zhàn)略資源，也能對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生作用。本文采取規(guī)范分析的方法對(duì)智力資本各構(gòu)成要素與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系，按照逐步遞進(jìn)的層次，進(jìn)行系統(tǒng)的分析。首先考察智力資本各個(gè)構(gòu)成要素(即人力資本和結(jié)構(gòu)資本)分別對(duì)企業(yè)績(jī)效的作用，其次考察人力資本和結(jié)構(gòu)資本的交互影響對(duì)企業(yè)績(jī)效的作用，最后考察人力資本、結(jié)構(gòu)資本和物質(zhì)資本三者共同的交互影響對(duì)企業(yè)績(jī)效的作用

13、?？紤]到智力資本和物質(zhì)資本的滯后效應(yīng)，我們認(rèn)為人力資本、結(jié)構(gòu)資本和物質(zhì)資本各自對(duì)當(dāng)期或未來(lái)的企業(yè)績(jī)效具有直接的正向作用；人力資本與結(jié)構(gòu)資本相互作用對(duì)當(dāng)期或未來(lái)的企業(yè)績(jī)效具有正向的作用；人力資本、結(jié)構(gòu)資本和物質(zhì)資本三者的交互作用對(duì)當(dāng)期或未來(lái)的企業(yè)績(jī)效具有正向的作用影響。其實(shí)，這些結(jié)果大都可以視為后面實(shí)證研究的研究假設(shè)。
　　 第五，本文從我國(guó)現(xiàn)實(shí)中產(chǎn)業(yè)發(fā)展的狀況出發(fā)，選取信息技術(shù)業(yè)--高新技術(shù)行業(yè)、制造業(yè)--傳統(tǒng)行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)-

14、-新興行業(yè)等三個(gè)行業(yè)來(lái)研究不同類型的行業(yè)在現(xiàn)階段智力資本與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系。以信息技術(shù)業(yè)、制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)在2002年以前公開上市的的企業(yè)(其中信息技術(shù)行業(yè)26家、房地產(chǎn)行業(yè)27家、制造業(yè)394家)為樣本，使用國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)提供的2002-2008年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，將企業(yè)績(jī)效(資產(chǎn)收益率或凈資產(chǎn)收益率)作為被解釋變量，將智力資本總體、智力資本各個(gè)要素與各個(gè)要素的交互作用等作為解釋變量，將資產(chǎn)負(fù)債率和企業(yè)規(guī)模作為控制變量，構(gòu)建了8個(gè)面板數(shù)據(jù)模

15、型，采取Stata10.0分析軟件，對(duì)不同行業(yè)中智力資本及其各構(gòu)成要素與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行了相關(guān)分析和回歸分析，發(fā)現(xiàn)智力資本的總體、人力資本以及人力資本與結(jié)構(gòu)資本的交互作用均對(duì)當(dāng)期的企業(yè)績(jī)效有顯著的影響，部分驗(yàn)證了之前提出的假設(shè)。具體來(lái)說，取得了如下結(jié)論：
　　 (1)智力資本的總體對(duì)不同行業(yè)的當(dāng)期企業(yè)績(jī)效具有顯著的正向影響；但智力資本在不同行業(yè)對(duì)當(dāng)期企業(yè)績(jī)效的正向影響大小不同，制造業(yè)智力資本利用效率對(duì)當(dāng)期企業(yè)績(jī)效(總資產(chǎn)報(bào)酬率

16、)的正向影響最大，而房地產(chǎn)業(yè)智力資本利用效率對(duì)當(dāng)期企業(yè)績(jī)效(凈資產(chǎn)報(bào)酬率)的正向影響最大。
　　 (2)人力資本在各個(gè)行業(yè)對(duì)當(dāng)期企業(yè)績(jī)效都起著促進(jìn)作用，但人力資本通過物質(zhì)資本第三方對(duì)當(dāng)期企業(yè)績(jī)效不能產(chǎn)生積極的作用。前者可能與現(xiàn)階段我國(guó)企業(yè)薪酬水平總體不高有關(guān)，增加工資對(duì)人力資本的具有很強(qiáng)的正向激勵(lì)作用，導(dǎo)致企業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高。后者意味著人力資本利用效率越高，通過物質(zhì)資本來(lái)提升企業(yè)績(jī)效的作用反而越小，增加人力資本或物質(zhì)資本的投入

17、對(duì)當(dāng)期企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生間接的影響。
　　 (3)結(jié)構(gòu)資本對(duì)當(dāng)期企業(yè)績(jī)效的促進(jìn)作用不明顯。與人力資本、物質(zhì)資本相比，結(jié)構(gòu)資本的回歸系數(shù)值最小且符號(hào)不確定，雖然在信息技術(shù)行業(yè)結(jié)構(gòu)資本的有效利用對(duì)當(dāng)期企業(yè)績(jī)效有積極促進(jìn)作用，但對(duì)制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)這兩個(gè)行業(yè)來(lái)說，結(jié)構(gòu)資本對(duì)當(dāng)期企業(yè)績(jī)效呈現(xiàn)出負(fù)向影響，說明這兩個(gè)行業(yè)中，結(jié)構(gòu)資本的開發(fā)利用效率很低，很難對(duì)企業(yè)績(jī)效有促進(jìn)作用。原因可能與企業(yè)管理層對(duì)結(jié)構(gòu)資本的開發(fā)不重視有關(guān)，意味著目前管理層對(duì)企業(yè)資