對(duì)賭協(xié)議在企業(yè)融資中的運(yùn)用.pdf

1、對(duì)賭協(xié)議作為契約的一種形式，一種特殊的投資和融資手段，在國(guó)外企業(yè)投資、融資、股改、并購(gòu)重組等資本活動(dòng)中都有比較廣泛的應(yīng)用。近年來，隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，越來越多的企業(yè)，尤其是民營(yíng)企業(yè)試圖借助國(guó)外資本的力量在海外上市，以謀求更廣闊的發(fā)展空間，“對(duì)賭協(xié)議”逐漸進(jìn)入人們的視野，并引起媒體的不少爭(zhēng)論。正確運(yùn)用對(duì)賭協(xié)議，將有利于我國(guó)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)籌措資金，在很大程度上解決我國(guó)面臨的民營(yíng)企業(yè)融資難問題，并為自身的快速發(fā)展創(chuàng)造可能。
　　

2、在對(duì)賭協(xié)議中，融資方通常也是企業(yè)的所有者和經(jīng)營(yíng)者，投資方是企業(yè)的債權(quán)人。雙方以經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)作為賭博的對(duì)象，賭注為企業(yè)股權(quán)。如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)達(dá)到目標(biāo)，則融資方贏得賭局，可以獲得更多的企業(yè)股權(quán)。反之，投資方贏得賭局，可以獲得更多的企業(yè)股權(quán)。對(duì)賭協(xié)議可以激勵(lì)融資方努力經(jīng)營(yíng)，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效，并以股權(quán)形式獲得回報(bào)，同時(shí)又可以為投資方提供一定的保護(hù)。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較差的情況下，投資方可以獲得更多的股權(quán)作為補(bǔ)償，從而減少投資風(fēng)險(xiǎn)。本文結(jié)合摩根斯坦利投