政府關(guān)系、財(cái)政優(yōu)惠與上市公司投資效率的實(shí)證研究.pdf

1、2008年以來(lái)，我國(guó)政治環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了重大的變革。在政府簡(jiǎn)政放權(quán)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型的背景下，上市公司政治策略與投資效率成為了工商和學(xué)術(shù)界關(guān)注的焦點(diǎn)之一。本文從我國(guó)不同性質(zhì)的上市公司的角度出發(fā)，考察了上市公司政府關(guān)系、財(cái)政優(yōu)惠和投資效率的關(guān)系。通過(guò)對(duì)上市公司2008年到2014年的相關(guān)數(shù)據(jù)的研究發(fā)現(xiàn)：
　?。?）企業(yè)政府關(guān)系與投資效率正相關(guān)，即上市企業(yè)與政府主管部門建立的政治聯(lián)系越強(qiáng)，其投資效率越高；政府關(guān)系與非國(guó)有性質(zhì)企業(yè)的

2、投資效率正相關(guān)，而與國(guó)有性質(zhì)企業(yè)的投資效率沒(méi)有顯著的相關(guān)性；
　　（2）財(cái)政補(bǔ)貼與投資效率負(fù)相關(guān)，即上市企業(yè)獲得的財(cái)政補(bǔ)貼越多，其投資效率越低；財(cái)政補(bǔ)貼與非國(guó)有性質(zhì)企業(yè)的投資效率負(fù)相關(guān)，而與國(guó)有性質(zhì)企業(yè)的投資效率沒(méi)有顯著的相關(guān)性；
　　（3）稅收優(yōu)惠與投資效率正相關(guān)，即上市企業(yè)獲得的稅收優(yōu)惠越多，其投資效率越高；稅收優(yōu)惠與非國(guó)有性質(zhì)企業(yè)的投資效率正相關(guān)，而與國(guó)有性質(zhì)企業(yè)的投資效率沒(méi)有顯著的相關(guān)性。
　　綜合實(shí)證研究的結(jié)