PMI與我國(guó)股票市場(chǎng)的相關(guān)性研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)全球化的飛速發(fā)展，不僅產(chǎn)品流通和信息交流愈加頻繁，各個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)之間的聯(lián)系也愈發(fā)緊密；采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）由于其被普遍承認(rèn)的先行性和全面性而廣泛應(yīng)用于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)中。我國(guó)在借鑒外國(guó)成熟經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，于2005年建立了中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）體系。而隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的越發(fā)復(fù)雜以及各種金融工具的誕生，股票市場(chǎng)的波動(dòng)也愈加頻繁；但是各大財(cái)經(jīng)媒體和金融機(jī)構(gòu)在每個(gè)月月初都會(huì)及時(shí)根據(jù)PMI的發(fā)布情況對(duì)于未來(lái)股市的走向進(jìn)行合理地分析，PMI

2、已被稱(chēng)為股票市場(chǎng)的“晴雨表”。因此，研究PMI和股票市場(chǎng)之間的相關(guān)性具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　首先，本文對(duì)于PMI體系的起源和發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行了簡(jiǎn)要介紹，之后系統(tǒng)地闡述了我國(guó)PMI體系的建立和發(fā)展，并對(duì)PMI體系內(nèi)的各項(xiàng)指標(biāo)的含義以及發(fā)布十年以來(lái)的走勢(shì)進(jìn)行了簡(jiǎn)要的描述；通過(guò)對(duì)PMI體系的研究，總結(jié)出PMI體系的建立和完善在與國(guó)際接軌、宏觀經(jīng)濟(jì)的監(jiān)測(cè)、指導(dǎo)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、輔助相關(guān)機(jī)構(gòu)剛和個(gè)人投資者做出合理投資規(guī)劃等四個(gè)方面的重要意義；最

3、后分析了PMI對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)和股票市場(chǎng)的影響機(jī)制。
　　其次，本文在借鑒前人的研究結(jié)果并結(jié)合實(shí)際情況，選取了PMI、滬深300月收益率（hs）、銀行間同業(yè)拆借加權(quán)平均利率（ir）和工業(yè)增加值環(huán)比增長(zhǎng)率（gy）作為研究變量，利用結(jié)構(gòu)向量自回歸（SVAR）模型對(duì)變量之間的相互作用關(guān)系進(jìn)行了分析?；赟VAR模型的脈沖響應(yīng)分析，得到如下結(jié)論：PMI對(duì)于滬深300月收益率和工業(yè)增加值環(huán)比增長(zhǎng)率具有正向的沖擊，而在短期內(nèi)對(duì)于利率則有著負(fù)向的作