我國(guó)巨災(zāi)再保險(xiǎn)及證券化應(yīng)用研究——基于極值理論.pdf

1、最近幾年以來(lái),在世界范圍內(nèi),自然災(zāi)害發(fā)生越來(lái)越頻繁,其造成的經(jīng)濟(jì)損失是非常巨大的。我國(guó)更是世界上災(zāi)害數(shù)量最多、受影響最大的國(guó)家之一,自然災(zāi)害對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)和人民生活都造成了不可忽視的影響。自然災(zāi)害發(fā)生后,急需救災(zāi)資金保障災(zāi)區(qū)人民的正常生活,現(xiàn)如今我國(guó)救災(zāi)資金的來(lái)源以政府主導(dǎo)的財(cái)政撥款和社會(huì)捐助為主,而保險(xiǎn)賠付比例遠(yuǎn)低于國(guó)際水平,這種主要依靠臨時(shí)財(cái)政支出的模式存在很大的局限性,不僅對(duì)于巨災(zāi)損失來(lái)說(shuō)是杯水車(chē)薪,而且會(huì)對(duì)國(guó)家財(cái)政造成負(fù)擔(dān),對(duì)

2、其他社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的正常運(yùn)行造成影響。根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況,對(duì)各國(guó)的保障機(jī)制進(jìn)行比較、綜合,選擇多層次、和現(xiàn)有單一靠財(cái)政支出不同的保障機(jī)制,使保險(xiǎn)和金融工具發(fā)揮更大的作用,通過(guò)再保險(xiǎn)、證券化等手段,用確定的現(xiàn)金流保障不確定的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn),使救災(zāi)基金有更廣泛的來(lái)源,在更廣闊的市場(chǎng)分散風(fēng)險(xiǎn)。
　　本文首先確定具體的巨災(zāi)保障機(jī)制為:當(dāng)巨災(zāi)損失較小時(shí)(小于第一個(gè)臨界值)由地震基金直接撥款救災(zāi);當(dāng)損失介于兩個(gè)臨界點(diǎn)時(shí),超出第一個(gè)臨界點(diǎn)的損失由各家再

3、保險(xiǎn)公司進(jìn)行賠付,且其賠付總額的限制為第二臨界點(diǎn)減去第一臨界點(diǎn),損失超過(guò)第二個(gè)臨界點(diǎn)時(shí),這時(shí)的尾部損失發(fā)生概率小但損失巨大,可以利用金融工具把這部分風(fēng)險(xiǎn)引入資本市場(chǎng),在資本市場(chǎng)上獲得現(xiàn)金流,依靠強(qiáng)大的分散能力在資本市場(chǎng)分散風(fēng)險(xiǎn)。其次,對(duì)建立巨災(zāi)保障機(jī)制所需要的理論進(jìn)行介紹。主要研究廣義極值分布,POT模型,厚尾分布檢驗(yàn)方法,GPD函數(shù)閥值選取、參數(shù)估計(jì)、模型檢驗(yàn)等。介紹再保險(xiǎn)基本概念、性質(zhì)、發(fā)展和再保方式分類(lèi),并詳細(xì)介紹事故超賠分層再保

4、險(xiǎn)和計(jì)算年純保費(fèi)的短期聚合風(fēng)險(xiǎn)模型。對(duì)巨災(zāi)債券概念,巨災(zāi)債券分類(lèi),四類(lèi)債券定價(jià)模型進(jìn)行論述。最后,進(jìn)行實(shí)證研究,以我國(guó)地震災(zāi)害為例,選取歷年的地震直接經(jīng)濟(jì)損失數(shù)據(jù)為樣本。根據(jù)極值理論,對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行厚尾性檢驗(yàn),通過(guò)后利用EMEF、Hill圖選取閥值,用參數(shù)估計(jì)方法估計(jì)出用來(lái)擬合超閥值樣本數(shù)據(jù)的GPD函數(shù)的表達(dá)式并利用擬合圖檢驗(yàn)擬合的效果。擬合損失小于閥值的樣本數(shù)據(jù),算得原保險(xiǎn)人的年純保費(fèi);根據(jù)巨災(zāi)債券發(fā)行的可行性及GPD函數(shù),取得再保險(xiǎn)