影響黃金價格的因素分析.pdf

1、自布雷頓森林體系從20世紀70年代解體之后，黃金價格不再與美元掛鉤，而是由市場來決定。21世紀以來，黃金價格發(fā)生了劇烈的波動。最高價格出現在2011年9月，達到1915美元/盎司，2014年11月下跌到近期新低的1130美元/盎司，跌幅超過40％。整體來看，黃金價格的變動幅度明顯加大，對國家官方儲備和個人投資都產生了很大的影響。
　　影響黃金價格變化的因素有那些呢？黃金既不同于一般的商品，也不同于一般的金融產品，而是同時具備兩方面

2、的屬性。作為一般商品，黃金價格會受到供求關系變化的影響，供不應求時黃金價格上漲，供過于求時黃金價格下跌。通常來看，黃金的供給主要來自于三個方面，即礦產資源黃金、再生金和官方售金。黃金的需求大致來源于五個方面，即工藝需求、制造需求、投資需求、官方需求和ETFs基金等金融衍生品的需求方面。供求關系的變化會影響黃金價格變化。
　　另一方面，除了商品屬性之外，黃金還具備貨幣屬性和金融屬性。因此黃金價格的變化又會受到金融因素的影響，通常包括

3、貨幣、原油、股市等方面。論文以黃金作為投資品的角度進行分析，主要討論了美元指數、原油價格的變化、利率情況、通貨膨脹率和道瓊斯指數等的變化對黃金價格的影響。這些因素對黃金價格的具體作用方式和作用效果，論文利用理論研究與實證研究相結合的方法，試圖尋找其內在的規(guī)律。
　　對于中長期變量，包括黃金的供應與需求量，論文選取了1977-2013年共計37年的年度數據加以分析，根據描述性統(tǒng)計分析結果，得出了中期因素與黃金價格的變動情況。論文重點

4、對影響黃金價格的短期因素，選取1993-2013年21年間的月度數據進行了描述統(tǒng)計和多元線性回歸分析，經過分析得出了以下結論:美元指數對黃金價格有較弱的負相關關系，原油價格對黃金價格有較強的正相關關系，利率指數與黃金價格存在一般的負相關關系，道瓊斯指數與黃金價格存在較弱的負相關關系，通貨膨脹率在實證檢驗中，因為與其他因素存在較強的共線性，因而將其剔除。
　　最后，論文從建立多層次市場體系，培育黃金市場參與者，增加黃金投資金融衍生品