中國華融不良資產證券化業(yè)務方案設計.pdf

1、在當前外部經濟體復蘇緩慢和國內經濟增速放緩的情況下，我國商業(yè)銀行的不良貸款余額和不良貸款率出現(xiàn)雙升。金融資產管理公司作為專業(yè)化的處置不良資產機構，具有較為靈活的處置手段和相應的政策保障，但是受制于自有資本規(guī)模和監(jiān)管要求，只能優(yōu)先處理資質較優(yōu)、規(guī)模較大的不良資產，處置效率相對較低。金融資產管理公司能否找到新的融資渠道和規(guī)?；幚聿涣假Y產的方式，關系到能否及時、高效的化解社會不良資產高企的風險。
　　本文通過梳理國內外資產證券化業(yè)務實

2、踐歷程和發(fā)展現(xiàn)狀，探討資產證券化擴大試點和常態(tài)化發(fā)展趨勢。以中國華融為例，指出不良資產證券化有助于解決資金錯配，有效實現(xiàn)風險化解和推進非標業(yè)務資產標準化，同時對公司介入不良資產資產證券化具體業(yè)務領域及業(yè)務模式進行探討，指出目前在不良資產證券化中還存在著法律法規(guī)、會計稅收和市場限制，并針對性的提出規(guī)避建議。另外還結合中國華融集團業(yè)務特點，設計了一系列的金融及非金融企業(yè)資產證券化綜合服務框架。
　　本文認為，從宏觀層面看，盡管目前國內

3、有充足的證券化供需要求，但是交易市場目前還有待進一步完善，特別是公司形式的SPV設立面臨著公司法和稅后雙重約束，券商資管計劃面臨著法條沖突的可能，導致信托計劃形式占據了主要模式，大大限制了證券化設計的選擇空間。不良資產作為基礎資產，需要政府的適當扶持，可以提供一定的稅收政策優(yōu)惠，以提高市場流動性并推動市場發(fā)展。同時，在證券化穩(wěn)步推進的過程中，也應當加強對剛性兌付融資環(huán)境的改善。從金融機構微觀層面看，在資產證券化初期，中國華融應當針對存量