中國制造業(yè)上市公司海外并購績效——評價模型和實證研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟全球化進程的不斷推進，我國海外并購發(fā)展勢頭強勁，其中制造業(yè)海外并購更為引入注目。
　　本文在回顧和總結國內外學者研究的基礎上，以2003-2011年發(fā)生的50起制造業(yè)海外并購案例作為研究對象，對滬深兩市上市公司的海外并購績效問題進行分析。本文采用基于會計指標法和事件研究法的綜合評價矩陣對海外并購績效進行實證研究，分別測算了企業(yè)并購前后總體短期績效和長期績效的變化，以及單個企業(yè)的綜合并購績效，在此基礎上，對影響經(jīng)營績效的相關

2、因素進行分樣本分析。
　　結果表明，制造業(yè)企業(yè)的海外并購能夠給上市公司股東帶來一定的財富增值，海外并購事件對公告日前后的二級市場股價的波動和股東財富創(chuàng)造影響均存在顯著的差異。但是海外并購企業(yè)的長期經(jīng)營績效并未得到實質性地改善。長期績效方面，以歐洲企業(yè)為目標公司的并購績效優(yōu)于以亞洲、美洲和大洋洲地區(qū)企業(yè)為目標的，民營控股上市公司優(yōu)于國有控股上市公司，絕對控股企業(yè)優(yōu)于非絕對控股企業(yè)，但是短期績效方面呈現(xiàn)相反結論。研究結果對提升中國企業(yè)