金融深化、商業(yè)信用與公司現(xiàn)金持有：全球視角.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、公司的商業(yè)信用和現(xiàn)金管理在經營中十分重要。公司會為應付項目準備備付現(xiàn)金；公司也會由于賬上的應收項目而減少現(xiàn)金持有（應收項目替代現(xiàn)金）。另外，公司所在經濟體的金融發(fā)展程度也會影響的現(xiàn)金持有行為?，F(xiàn)有文獻多從單個經濟體入手研究公司現(xiàn)金持有行為，本文則采用全球數據，拓展了金融深化、商業(yè)信用與公司現(xiàn)金持有的研究。
　　本文在總結前人商業(yè)信用與公司現(xiàn)金持有關系研究的基礎上，進行全球數據實證檢驗。采用1990年至2013年共24年間的全球上市

2、公司年度數據，樣本共采用85個經濟體、29,549家公司、樣本數294,846個。金融深化程度采用度量經濟體股票市場、銀行信貸和經濟金融自由情況的指標。
　　為商業(yè)信用準備的現(xiàn)金屬于典型的交易性現(xiàn)金需求。實證的結果顯示，在金融發(fā)展較好的經濟體中，公司只需為相同數量的應付項目準備更少的備付現(xiàn)金；用相同數量的應收項目可以替代較多的現(xiàn)金。根據本文測算的公司為商業(yè)信用準備的備付現(xiàn)金金額，發(fā)現(xiàn)金融越發(fā)達的國家中，公司為商業(yè)信用準備的現(xiàn)金越少

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