環(huán)境績效信息披露對融資約束的影響研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、融資約束的產(chǎn)生，究其根源，是由于資本市場的不完善，即資本市場的非完全有效所導致的內(nèi)部資金和外部資金的融資成本差異。融資約束的存在不只嚴重的干擾了資本市場資源的有序配置，且面臨這一處境的企業(yè)自身快速發(fā)展也將受限。在當今環(huán)境問題日益受到關注的大背景下，環(huán)境績效信息披露越來越被理論界和實務界所看重。同時，環(huán)境績效信息披露作為區(qū)別于會計信息披露的另一種信息披露內(nèi)容，它對上市公司面臨的融資約束的影響卻沒有得到足夠的研究。
　　本研究選取了2

2、008至2011年度，上海證券交易所的104家上市公司作為研究樣本，實證研究了環(huán)境績效信息披露對于上市公司融資約束的影響。具體來說，使用規(guī)范研究的方法，闡述以信息不對稱為理論基礎，以受托責任理論和利益相關者理論為依托的體系結(jié)構(gòu)，從理論上分析了環(huán)境績效信息披露對融資約束的影響；在實證分析中，分別運用Whited Wu指數(shù)和Size Age指數(shù)作為衡量融資約束的代理變量，并區(qū)分重污染行業(yè)和非重污染行業(yè)、高低融資約束組別分別驗證環(huán)境績效信息披

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