政府干預、多元化經營與現金持有價值.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、政府與企業(yè)的關系一直是學術界與企業(yè)界關注的重點,也是經濟發(fā)展過程中必然面臨的問題,尤其是對于處于經濟轉軌下的中國企業(yè),如何處理好企業(yè)與政府的關系,提升企業(yè)的價值,是學者們不斷追求的目標。學者通過研究政府干預對企業(yè)的具體經營行為的影響,以研究政府與企業(yè)的關系,尤其是企業(yè)實行的多元化經營行為?,F金是企業(yè)運營過程中非常重要的資產,特別是我國上市公司持有的現金幾乎是美國企業(yè)的兩倍,涌現出大量關于企業(yè)的現金持有行為的研究,而企業(yè)的具體經營行為對企

2、業(yè)價值的影響不同,尤其是多元化經營的經濟后果也可能是多元的?,F金價值作為企業(yè)價值的重要組成部分,企業(yè)所處的外部制度環(huán)境因素會對其產生影響。因此,本文以政府干預、多元化經營與現金持有價值之間的關系作為主要研究內容。
   本文基于已有的研究基礎,研究政府干預與企業(yè)多元化經營的關系以及多元化經營與現金持有價值的關系,探索性地將政府干預、企業(yè)多元經營及現金持有價值放在一起研究,從而將對政企關系的考察落實到對現金持有價值的考察上。通過分

3、析多元化經營會不會影響現金持有價值以及不同政府干預下的多元化經營對現金持有價值的影響,以更有效地指導企業(yè)的實踐。
   本文用深滬兩市2008-2011年上市公司作為樣本,整理政府干預指標、多元化經營指標及相關的公司財務指標的數據,以此為基礎進行實證研究。檢驗政府干預對多元化經營的影響及多元化對現金持有價值的影響,并在此基礎上,進一步地研究政府干預、多元化經營與現金持有價值三者之間的關系。研究結果如下:(1)以企業(yè)所屬地區(qū)市場化

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