基于Markov鏈的上市公司財務狀態(tài)變動問題研究.pdf

1、企業(yè)財務狀態(tài)的穩(wěn)定性和合理性,決定了風險的復雜程度。有效的財務預測不僅是企業(yè)風險管理中的重要環(huán)節(jié),也是證券市場中相關利益者減少承擔風險的重要手段。
　　首先,根據上市公司的財務狀態(tài)的安全性和穩(wěn)定性的特征,理論上定義了財務優(yōu)秀、財務穩(wěn)定、財務潛在危機、財務危機四個財務狀態(tài)。
　　其次,實證研究方面,選取了在滬深股市占據主導地位的制造業(yè)行業(yè)的純A股的102家公司為樣本,增強了樣本數據的可比性。同時,篩選出15個典型財務指標,通過

2、逐步構造單項指數、類別指數、綜合財務指數,利用綜合指數對上市公司的財務狀態(tài)進行綜合評價,并運用評分法對每個狀態(tài)下的財務指數進行賦值,確定了每個狀態(tài)的得分區(qū)間。
　　最后,根據區(qū)間閾值運用MATLAB軟件,確定了每個樣本在各個年度的具體財務狀態(tài)類別。我們采用頻率近似概率的思想進行計算,即將過去一段時間內的相鄰兩年即一年內轉移概率的數據進行平均。最終確定了四分類Markov鏈的財務狀態(tài)預測模型,轉移概率矩陣表明:
　　(1)主對

3、角線元素是財務狀態(tài)轉移概率矩陣中最大的元素,同時在遠離對角線的方向,財務狀態(tài)轉移概率不斷下降,說明公司在一年間維持原狀態(tài)的概率較大,出現較大變動的情況很少見。
　　(2)轉移概率滿足平穩(wěn)性。對處于任意財務狀態(tài)的公司,下一期轉移到其他財務狀態(tài)或者保持現狀的概率是確定的,系統(tǒng)趨于平衡。從經濟上講,這種假設認為企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展,處于穩(wěn)定狀態(tài),不存在影響企業(yè)發(fā)展經營客觀決策的事項。
　　(3)財務狀態(tài)的變動具有間斷性和跳躍性的特點。因此