我國房地產(chǎn)上市公司財務(wù)杠桿實證研究.pdf

1、財務(wù)杠桿作為一種通過對債務(wù)的利用來使企業(yè)普通股股東權(quán)益的變動，大于息稅前利潤變動、提升企業(yè)價值的工具，既可以給企業(yè)帶來額外的利益，也可以給企業(yè)帶來額外的損失。因而如何通過財務(wù)杠桿的利用在獲得額外利益的同時，盡可能規(guī)避相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險，就成為財務(wù)杠桿運用中極其重要的內(nèi)容。對于資本密集、高度依賴財務(wù)杠桿的房地產(chǎn)公司就更是如此。
　　 本文首先對中外學(xué)術(shù)界關(guān)于財務(wù)杠桿研究情況進行全面分析，掌握前沿動態(tài)。通過國內(nèi)外研究的比較，了解我國關(guān)于

2、財務(wù)杠桿研究的不足之處是對財務(wù)杠桿缺乏系統(tǒng)認識，尤其是對房地產(chǎn)行業(yè)的財務(wù)杠桿更缺少運用實證方法進行的研究。本文在第二部分主要理清了財務(wù)杠桿主要定理、規(guī)則及資本結(jié)構(gòu)相關(guān)理論，作為本論文的理論基礎(chǔ)。第三、四部分是本文的核心，首先選擇比較恰當?shù)难芯繕颖?、財?wù)指標和研究方法，提出研究假設(shè)，為進行實證研究作好準備工作。然后運用樣本數(shù)據(jù)進行推理、計算和分析論證，得出結(jié)論。實證具體內(nèi)容如下：首先，本文對三年內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)財務(wù)杠桿總體水平、總體分布情況及

3、產(chǎn)生的正負效應(yīng)情況等進行了實證研究，全面分析了我國目前房地產(chǎn)上市公司財務(wù)杠桿的運用情況；其次，通過實證方式驗證了影響財務(wù)杠桿水平的內(nèi)外部原因，并將實證研究結(jié)果與有關(guān)理論及國內(nèi)外實證研究進行了比較，在此基礎(chǔ)上，進行了財務(wù)杠桿最優(yōu)規(guī)則的探索。本文第五部分對全文進行了總結(jié)，提出了自己的建議，并指出了本文研究存在的局限性。
　　 本文主要采用文獻研究法、實證分析法、對比分析法等論證方法，對房地產(chǎn)財務(wù)杠桿進行研究，研究的獨特之處在于利用“