我國(guó)上市公司透明度的影響因素研究.pdf

1、在資本市場(chǎng)中，上市公司信息透明度不高的現(xiàn)象普遍存在，近年來，國(guó)內(nèi)外不斷涌現(xiàn)的造假舞弊事件嚴(yán)重?fù)p害了投資者的利益，打擊了投資者的信心，提高了市場(chǎng)監(jiān)管成本和公司融資成本，扭曲市場(chǎng)交易行為，阻礙了市場(chǎng)機(jī)制效率的發(fā)揮，因此，以上市公司透明度為主題的研究，對(duì)促進(jìn)我國(guó)新興資本市場(chǎng)的健康發(fā)展有著重要意義。
　　本文結(jié)合資本市場(chǎng)公司信息供給鏈和信息轉(zhuǎn)化過程，深入剖析了公司透明度的概念內(nèi)涵，以信號(hào)傳遞理論、委托代理理論和有效資本市場(chǎng)假說為依據(jù)，從理

2、論上探討了導(dǎo)致公司信息低透明度的深層次原因以及提高公司透明度的意義，評(píng)價(jià)了目前國(guó)內(nèi)外主要的透明度衡量方法，分析我國(guó)公司透明度現(xiàn)狀及低透明度對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定帶來的消極影響。在此基礎(chǔ)上建立分析框架，采集了2006-2010年深市主板A股上市公司2103個(gè)樣本點(diǎn)，對(duì)變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)性分析，分別采用Mann-WhitneyU秩和檢驗(yàn)、MultinominalLogistic回歸和BinaryLogistic回歸挖掘我國(guó)公司透明度的決

3、定機(jī)制，以期規(guī)范上市公司信息披露行為，為披露和監(jiān)管法規(guī)的建設(shè)，資本市場(chǎng)的完善與發(fā)展提供實(shí)證依據(jù)。
　　本文以深圳證券交易所網(wǎng)站公布的誠(chéng)信檔案中的信息披露考評(píng)結(jié)果衡量公司透明度，研究發(fā)現(xiàn)：我國(guó)公司透明度整體水平不高；從財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)來看，資產(chǎn)收益率指標(biāo)對(duì)公司透明度有顯著正向的影響，資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)和公司透明度顯著負(fù)相關(guān)，存貨和應(yīng)收項(xiàng)目占資產(chǎn)比對(duì)公司透明度有負(fù)向影響但并不顯著，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率對(duì)公司透明度影響不大；從公司治理特征指標(biāo)來看，股