公允價(jià)值的價(jià)值相關(guān)性實(shí)證研究.pdf

1、在最近的幾十年里，公允價(jià)值一直是國(guó)內(nèi)外的研究熱點(diǎn)。2006年2月15日，財(cái)政部頒布實(shí)施了我國(guó)的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系，其中1項(xiàng)基本準(zhǔn)則，38項(xiàng)具體準(zhǔn)則。并要求從2007年1月1日起，先行在上市公司中全面實(shí)施。新準(zhǔn)則體系的頒布與實(shí)施是我國(guó)會(huì)計(jì)史上的一個(gè)重要里程碑。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系的最大亮點(diǎn)就是重新引入公允價(jià)值作為一種計(jì)量屬性，且在《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》中突出強(qiáng)調(diào)將公允價(jià)值作為會(huì)計(jì)計(jì)量屬性之一，并同時(shí)在17個(gè)具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中不同程度地運(yùn)用了公允價(jià)

2、值，如金融工具、非同一控制下的企業(yè)合并、債務(wù)重組、非貨幣性交易、投資性房地產(chǎn)等。
　　我國(guó)目前所作的公允價(jià)值實(shí)證研究較少，已有的研究基本上都是對(duì)金融資產(chǎn)公允價(jià)值信息的價(jià)值相關(guān)性檢驗(yàn)。這是因?yàn)槲覈?guó)長(zhǎng)期以來(lái)缺少進(jìn)行有效實(shí)證研究的平臺(tái)。公允價(jià)值在我國(guó)應(yīng)用的時(shí)間很短，數(shù)據(jù)有限，加之我國(guó)資本市場(chǎng)的有效性不佳，會(huì)計(jì)信息對(duì)于股價(jià)的影響力很有限。這些因素的存在都使得對(duì)公允價(jià)值的實(shí)證研究很難有效進(jìn)行。但隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，市場(chǎng)監(jiān)管的不斷強(qiáng)化

3、，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際準(zhǔn)則的不斷趨同，上市公司對(duì)外批露的會(huì)計(jì)信息越來(lái)越豐富，為我們現(xiàn)在的公允價(jià)值實(shí)證研究提供了良好的條件。
　　本文在充分收集整理國(guó)內(nèi)外研究資料、借鑒國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上，根據(jù)我國(guó)資本市場(chǎng)的實(shí)際情況，以我國(guó)上市公司2007年—2010年對(duì)外披露的財(cái)務(wù)報(bào)告信息為基礎(chǔ)，檢驗(yàn)公允價(jià)值的價(jià)值相關(guān)性，以考查新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中公允價(jià)值應(yīng)用的效果，通過(guò)對(duì)總樣本組、分行業(yè)樣本組的實(shí)證分析，得出結(jié)論：總體來(lái)看，對(duì)于各行業(yè)來(lái)講，在新準(zhǔn)則應(yīng)用

4、公允價(jià)值的條件下，每股凈資產(chǎn)、每股收益均具有良好的價(jià)值相關(guān)性，對(duì)股價(jià)具有一定的解釋和預(yù)測(cè)能力。每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量、公允價(jià)值變動(dòng)收益缺乏顯著的價(jià)值相關(guān)性，對(duì)股價(jià)缺乏解釋和預(yù)測(cè)能力。只有金融保險(xiǎn)業(yè)、信息技術(shù)類樣本組的公允價(jià)值變動(dòng)收益與股價(jià)表現(xiàn)出一定的正相關(guān)關(guān)系，即有一定的價(jià)值相關(guān)性。因此，從總樣本組、分行業(yè)樣本組實(shí)證分析中，可以看出，公允價(jià)值缺乏價(jià)值相關(guān)性，即公允價(jià)值的應(yīng)用對(duì)股價(jià)的變動(dòng)缺乏增量的解釋能力。最后，根據(jù)研究結(jié)論提出進(jìn)一步完善我國(guó)公