我國上市公司現(xiàn)金流信息含量的行業(yè)影響因素分析.pdf

1、自從Ball和Brown(1968)開始用實(shí)證方法研究會(huì)計(jì)信息的有用性以來，國內(nèi)外會(huì)計(jì)學(xué)者圍繞這個(gè)命題展開了大量研究，取得了豐碩的成果。但是這些研究大部分都集中在會(huì)計(jì)盈余信息的有用性、會(huì)計(jì)盈余與現(xiàn)金流量相關(guān)性以及現(xiàn)金流增量信息含量上，較少深入研究現(xiàn)金流信息含量的相關(guān)問題。我國在近二十年內(nèi)也涌現(xiàn)了大量研究企業(yè)現(xiàn)金流的文章，說明人們開始越來越關(guān)注現(xiàn)金流信息。2008年金融危機(jī)爆發(fā)之后，出現(xiàn)了“現(xiàn)金為王”的觀點(diǎn)，不管是企業(yè)家還是學(xué)者都開始認(rèn)識(shí)

2、到現(xiàn)金流對(duì)企業(yè)的重要性，之后國內(nèi)很多學(xué)者開始專注研究現(xiàn)金流信息含量。由于不同行業(yè)企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)及其經(jīng)營特征都不相同，它們的現(xiàn)金流量也有差異，可是大部分研究現(xiàn)金流量的文章都忽視了行業(yè)因素對(duì)公司現(xiàn)金流信息含量的影響，將不同行業(yè)公司的現(xiàn)金流量籠統(tǒng)地歸于一類進(jìn)行分析，從而影響研究結(jié)果的準(zhǔn)確性。本文以中國資本市場為背景，運(yùn)用關(guān)聯(lián)研究方法，希望通過實(shí)證研究檢驗(yàn)現(xiàn)金流量與股票價(jià)格之間是否存在關(guān)聯(lián)，并在此基礎(chǔ)上深入分析現(xiàn)金流的信息含量是否受行業(yè)因素的影響

3、。
　　 論文第一章導(dǎo)論介紹了本文的研究背景及研究意義，提出驗(yàn)證現(xiàn)金流信息含量受行業(yè)因素影響可以提高會(huì)計(jì)實(shí)證研究的精確度，還可以使外部會(huì)計(jì)信息使用者在分析企業(yè)現(xiàn)金流信息時(shí)，對(duì)不同行業(yè)現(xiàn)金流量區(qū)別對(duì)待，客觀評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，優(yōu)化決策，從而達(dá)到未雨綢繆，及時(shí)防范和化解風(fēng)險(xiǎn)。第二章論述了文章實(shí)證檢驗(yàn)的理論基礎(chǔ);有效市場假說和資本資產(chǎn)定價(jià)模型。有效市場假說與資本資產(chǎn)計(jì)價(jià)模型并稱為實(shí)證會(huì)計(jì)的兩大理論基石，沒有有效市場假說，實(shí)證會(huì)計(jì)研究就成

4、為無本之木，而沒有資本資產(chǎn)計(jì)價(jià)模型，就無法對(duì)有效市場假說進(jìn)行驗(yàn)證。文章還從會(huì)計(jì)信息與股票價(jià)格的關(guān)系、權(quán)責(zé)發(fā)生制的缺陷和現(xiàn)金流在企業(yè)中的重要性三個(gè)方面深入分析了價(jià)值相關(guān)性的理論基礎(chǔ)。第三章是現(xiàn)金流信息含量的實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證檢驗(yàn)是建立在前人研究成果的基礎(chǔ)上，以2006-2010年在滬深兩市上市交易的A股公司為樣本，研究了房地產(chǎn)行業(yè)等四個(gè)行業(yè)的現(xiàn)金流信息是否具有信息含量，以及不同行業(yè)間的現(xiàn)金流信息含量是否受行業(yè)因素影響。文章中的實(shí)證檢驗(yàn)分為兩步

5、，首先分別檢驗(yàn)各個(gè)行業(yè)的企業(yè)現(xiàn)金流是否具有信息含量，接著是總體性檢驗(yàn)上市公司現(xiàn)金流信息含量是否受行業(yè)因素影響。第四章是經(jīng)過實(shí)證檢驗(yàn)得出結(jié)論：上市公司現(xiàn)金流信息含量確實(shí)受到行業(yè)因素的影響。文章的創(chuàng)新點(diǎn)在于在以前現(xiàn)金流信息含量的實(shí)證研究基礎(chǔ)之上加入了行業(yè)控制變量，以此檢驗(yàn)行業(yè)因素對(duì)現(xiàn)金流信息含量的影響。為提高以后現(xiàn)金流量會(huì)計(jì)研究的精確度做出貢獻(xiàn)，還使外部會(huì)計(jì)信息使用者在分析企業(yè)現(xiàn)金流信息時(shí)，對(duì)不同行業(yè)現(xiàn)金流量區(qū)別對(duì)待，不用統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行研究分