信息不對稱視角下的中小企業(yè)關系型融資問題研究.pdf

1、中小企業(yè)在經濟發(fā)展中日益發(fā)揮著不可替代的作用。比如創(chuàng)造就業(yè)機會、增加居民收入、提高經濟增長速度等。但是在發(fā)展過程中它們普遍面臨著一些無法逾越的障礙。資金是企業(yè)生存與發(fā)展之源，是企業(yè)的持續(xù)推動力。而在現(xiàn)行的市場配置功能中，企業(yè)只能被動的獲取資本資源，根本無法滿足自身的需要，廣泛存在著“中小企業(yè)融資難”問題，嚴重制約企業(yè)進一步的發(fā)展。中小企業(yè)融資難的根本原因在于銀企雙方的信息不對稱。關系型貸款是基于交易雙方軟信息的生產及應用，減少信息的搜尋

2、和監(jiān)督成本，進而減少信息不對稱問題，避免逆向選擇和道德風險，從而有助于銀企關系的建立，最終緩解中小企業(yè)的融資網境。本文從信息不對稱的角度分析關系型融資在解決中小企業(yè)融資難問題上的優(yōu)勢。文章從四個部分五個章節(jié)對這個問題進行了具體的研究和分析。
　　 第一部分共兩章，提出論文要研究的主要問題。第一章是導論，主要闡述了論文的研究背景與主題、研究的意義(包括理論意義和實踐意義)，并指出了論文的研究方法和研究框架，最后對中小企業(yè)及關系型融

3、資的概念做了一個初步的界定。第二章是文獻綜述。在總結以往相關的觀點基礎上，給予關系型融資做了一個詳細的分析。主要是從理論的角度來分析中小企業(yè)的關系型融資。首先回顧了信息不對稱及其相關理論，進而把這個理論引用到金融市場來說明市場的運行規(guī)律和狀況，奠定了關系型融資理論的基礎，開啟了融資理論的大門。關系型融資理論是雙方基于軟信息的生產，其核心競爭力在于投資者投資的也是私有信息的生產，獲得的收益是信息生產所創(chuàng)造的獨特價值。關系型融資的方式有股權

4、關系型融資和負債關系型融資，在中小企業(yè)發(fā)展的不同階段選擇不同的融資模式。通過這些融資渠道的選擇，進一步論證了關系型融資生產私有信息而又不改變其私有性質的本質特性。其次由于中小企業(yè)信息不透明，抵押資產不足，因此很難獲得融資機會。即便有的企業(yè)通過一定的手段獲得資金，但銀行并不是全額提供這些資金，這樣便產生了信貸配給。為了避免這種情況，直接導致了關系型貸款的產生。要徹底的弄明白關系型融資，就要對信貸配給進行細致的研究和討論。接下來從軟信息生產

5、的角度充分闡述了關系型融資的一些問題。最后指出關系型融資的影響因素，比如銀行規(guī)模和組織結構、銀行的競爭、銀企關系時間的長短等等，進而就提出了本文的重點：關系型銀行在軟信息生產方面具有優(yōu)勢，從而從理論上說明了它對中小企業(yè)融資的重要作用。
　　 第三章是文章的第二部分，研究了信息不對稱下的中小企業(yè)融資問題。這章是從實踐的角度分析中小企業(yè)的關系型融資。從企業(yè)融資的特點和現(xiàn)狀出發(fā)，指出了不對稱信息下的融資矛盾(銀行風險、銀行規(guī)模及組織結

6、構、自身規(guī)模和中小企業(yè)融資矛盾)，進而提出利用關系型融資的優(yōu)勢來解決這種矛盾。這種優(yōu)勢表現(xiàn)在：可以減少組織內部的代理成本和信息分攤的跨期成本、靈活性使得銀企合約的重議變得相對簡單、信譽租金使得關系銀行救助陷入財務困境的企業(yè)等方面，不斷的增強企業(yè)的融資條件。
　　 文章的第三部分是第四章，是一章實證分析。通過調查數(shù)據(2006年)和相關的計量結果論證“軟信息”在解決中小企業(yè)融資困境的重要作用，強調關系型貸款在破解中小企業(yè)融資難問題