社會(huì)責(zé)任信息披露對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及動(dòng)態(tài)調(diào)整的影響研究.pdf

1、近年來，由于食品安全、交通安全、環(huán)境污染和勞資糾紛引致的社會(huì)矛盾加劇，公眾呼吁以及輿論的壓力要求企業(yè)增強(qiáng)社會(huì)責(zé)任意識(shí)，承擔(dān)和履行社會(huì)責(zé)任。而社會(huì)責(zé)任信息的披露能有效緩解信息不對(duì)稱給投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)資本市場(chǎng)投融資行為產(chǎn)生重要影響，從而影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及其動(dòng)態(tài)調(diào)整。但社會(huì)責(zé)任信息披露是否真正以及如何影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及其動(dòng)態(tài)調(diào)整，我們不得而知，因此充分認(rèn)識(shí)社會(huì)責(zé)任信息披露對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及其動(dòng)態(tài)調(diào)整的作用機(jī)制是一個(gè)必要的研究課題。

2、　　本文以2009-2012年純A股上市公司為樣本，以社會(huì)責(zé)任信息披露為切入點(diǎn)，基于“兩階段法”分別采用系統(tǒng) GMM法和固定效應(yīng)模型法對(duì)是否披露社會(huì)責(zé)任信息及披露質(zhì)量與資本結(jié)構(gòu)及其調(diào)整速度的關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)；在此基礎(chǔ)上以企業(yè)規(guī)模為門限變量，根據(jù)門限變量和門限值的相對(duì)大小區(qū)分企業(yè)的融資約束狀態(tài)，并探討融資約束程度不同的企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和調(diào)整速度對(duì)是否披露社會(huì)責(zé)任信息及披露質(zhì)量的敏感性是否存在差異。
　　研究結(jié)果表明，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與是否披露