財務管理課程設計

1、<p><b>　　目 錄</b></p><p>　　第一部分 財務分析</p><p>　　一、公司基本情況概述</p><p><b>　?。ㄒ唬┕靖艣r</b></p><p><b>　?。ǘ┬袠I(yè)性質</b></p><p&g

2、t;<b>　?。ㄈ┙洜I范圍</b></p><p>　　（四）行業(yè)發(fā)展趨勢</p><p>　　二、財務報表項目分析</p><p>　?。ㄒ唬┵Y產負債表項目分析</p><p>　　（二）利潤表項目分析</p><p>　?。ㄈ﹥衄F(xiàn)金流量分析</p><p&

3、gt;　　三、主要財務指標分析</p><p>　?。ㄒ唬﹥攤芰χ笜朔治?lt;/p><p>　　（二）營運能力指標分析</p><p>　?。ㄈ┯芰χ笜朔治?lt;/p><p>　　（四）發(fā)展能力指標分析</p><p>　　四、杜邦體系的綜合分析</p><p><b>

4、;　　五、分析結論</b></p><p><b>　　第二部分 風險分析</b></p><p>　　一、公司的各種風險問題</p><p>　　二、風險下的投資選擇</p><p><b>　?。ㄒ唬┩顿Y計劃</b></p><p><b>　?。?/p>

5、二）投資方案</b></p><p>　　第三部分 盈虧平衡點分析</p><p>　?。ㄒ唬┯澠胶恻c的相關概念</p><p>　　（二）上期投資計劃的盈虧平衡點</p><p>　?。ㄈ﹥?yōu)缺點及局限性</p><p>　　第四部分 投資決策分析</p><p><b&

6、gt;　　一、項目資料</b></p><p><b>　　二、項目分析</b></p><p><b>　?。ㄒ唬┩顿Y估算</b></p><p><b>　?。ǘ┵Y金籌措 </b></p><p>　?。ㄈ┵Y金使用和管理 </p>&

7、lt;p>　　（四）總成本費用估算 </p><p>　?。ㄎ澹┚C合效益評價結論 </p><p><b>　　三、項目選擇</b></p><p><b>　　第一部分 財務分析</b></p><p>　　長安汽車的前身可追溯到1862年李鴻章在上海淞江創(chuàng)建的上海洋炮局，曾開創(chuàng)了中國近

8、代工業(yè)的先河。20世紀70年代末80年代初，公司積極響應國家軍轉民的號召，正式進入汽車產業(yè)領域，逐步發(fā)展壯大。我們以重慶長安汽車股份有限公司2011、2012年的會計報告所披露的財務信息為依據(jù)，分別進行了財務報表分析、財務比率分析以及杜邦財務分析，最后針對公司管理過程中存在的問題，提出了相關建議。</p><p>　　一、公司基本情況概述</p><p><b>　?。ㄒ唬┕靖?/p>

9、況 </b></p><p>　　重慶長安汽車股份有限公司，簡稱長安汽車或重慶長安， 為中國長安汽車集團股份有限公司旗下的核心整車企業(yè)，1996年在深圳證券交易所上市，A股代碼000625，B股代碼200625。其悠久的歷史可追溯到洋務運動時期，起源于1862年的上海洋炮局，曾開創(chuàng)了中國近代工業(yè)的先河。伴隨中國改革開放大潮，上世紀八十年代初長安正式進入汽車領域。1996年注冊并成為極具競爭力的上市公

10、司，目前擁有2家上市公司、4支股票。</p><p><b>　?。ǘ┬袠I(yè)性質</b></p><p>　　重慶長安汽車股份有限公司的行業(yè)性質為：制造業(yè) 汽車</p><p><b>　?。ㄈ┙洜I范圍</b></p><p>　　汽車 、零部件 、汽車貿易</p><p>

11、;　?。ㄋ模┕舅幮袠I(yè)發(fā)展趨勢</p><p>　　1、全球汽車產業(yè)結構調整趨勢　　1964年到1980年減少為30家。進入21世紀以來，由于全球汽車生產能力普遍 過剩（年過剩約1000萬輛），產業(yè)鏈的全球化和大規(guī)模的跨國重組，從根本上改變了汽車產業(yè)的傳統(tǒng)資源配置方式、企業(yè)的競爭模式和企業(yè)的組織結構。汽車跨國公司通過收購、兼并、控股和參股等聯(lián)合和重組等手段，已形成10大汽車集團，其產量已占世界汽車產量80%

12、以上?！　∈澜缙嚿a經歷了單件定制生產、福特大規(guī)模方式生產、精益生產等階段。福特生產方式不僅在汽車產業(yè)，而且在整個制造業(yè)都成為生產的基本模式。但是在上述變化影響下，汽車產業(yè)開始進入大規(guī)模定制時代，實際上是為每一位顧客提供獨一無二的定制產品。未來汽車產業(yè)將廣泛采用平臺化戰(zhàn)略、模塊化生產、全球采購等方式。市場競爭的加劇，促使世界各大汽車公司紛紛改革供應體制，實行全球生產、全球采購策略。最終導致了零部件制造從汽車企業(yè)中剝離出來，獨立面對市

13、場。同時，零部件的聯(lián)合采購成為潮流。此外，零部件企業(yè)之間的兼并也在不斷地發(fā)生。　　目前，全球主要汽車生產國生產能力過剩、行業(yè)利潤率不斷下降，汽車制造商們已經無法單純從生產制造中獲取汽車產業(yè)的最高利</p><p><b>　　2、綠色發(fā)展趨勢。</b></p><p>　　持續(xù)增長的汽車消費、穩(wěn)步增長的石油消費和日益嚴峻的環(huán)保壓力;</p><p

14、>　　迫使未來汽車向節(jié)能化發(fā)展。純電動車、混合動力汽車以及燃料電池汽車 </p><p>　　將是超低排放的長期有效解決方案。從長遠來看,燃料電池汽車將是最終的</p><p>　　解決方案,但目前燃料電池價格過于昂貴、技術尚未完全成熟、配套設施缺</p><p>　　乏,燃料電池汽車在中國的大規(guī)模商業(yè)應用應該在2020年以后。</p>

15、<p>　　3、國內汽車發(fā)展趨勢</p><p>　　汽車市場的增長與經濟增長有直接關系,多家權威機構預計,明年中國的GDP的增長率仍將小幅增長并不意味汽車市場仍將保持快速增長，全國乘用車聯(lián)席會副秘書長崔東樹認為，汽車市場“井噴”的頂點應該是今年一季度，明年一季度汽車市場在回歸中同比負增長應算正常。另外今年有6個銷量虛高因素：一是去年全國剩下了20多萬輛汽車銷量今年年初得到釋放；二是中國汽車銷量以批發(fā)

16、數(shù)為準，今年經銷商庫存屬于過高的量達40萬~50萬輛；三是汽車下鄉(xiāng)、以舊換新和1.6升及以下乘用車購置稅優(yōu)惠年底到期退出，將使銷量下降100多萬輛；四是2011年經濟增長率將下降，與經濟強相關的商用車將零增長或小幅增長；五是連續(xù)兩年的超前消費，購買汽車的能量需要一個積累的時間；六是進口車“井噴”，將擠占明年國產車20萬輛，這些問題在明年一季度絕不會立即被消化掉，因而會出現(xiàn)負增長。</p><p>　　二、公司報表

17、項目分析</p><p>　?。ㄒ唬┵Y產負債表項目分析</p><p>　　圖表1 資產負債表 貨幣單位：元</p><p>　　2012年底資產總額是期初的1.2倍，在公司的流動資產中，主要是由于本期其他應收款及應收賬款的增加引起，與2008年底相比，其他應收款

18、增加了63.62%，應收賬款增加了89.03%；在非流動資產中，主要是由于無形資產引起資產總額的增加，增加了43.57%，說明公司2011年規(guī)模擴大了，企業(yè)仍處于成長擴張階段。</p><p>　　資產負債表 貨幣單位：元</p><p>　　公司2011年底資產負債表中的項目與同行業(yè)平均水平相比較，從上表可以看出，公司資產總額比同行業(yè)平均水平低85.

19、32%。分析其資產結構，流動資產中，存貨比同行業(yè)低94.24%；非流動資產低78.18%，無形資產高178.61%；負債總額低87.96%，相對規(guī)模較小，債券融資少；總體看來，企業(yè)與行業(yè)差距較大，這可能與企業(yè)的規(guī)模有關，企業(yè)無形資產占比重比行業(yè)水平高很多。</p><p>　　資產負債表 貨幣單位：元</p><p>　　公司2011年底資產負

20、債表中的項目與同行業(yè)平均水平相比較，從上表可以看出，公司 的資產總額比同行業(yè)平均水平低90.25%，其中流動資產中，應收賬款低43.41%，存貨低91.97%；非流動資產中，無形資產比同行業(yè)平均水平低11.92%</p><p><b>　　利潤表項目分析</b></p><p>　　利潤表 貨幣單位：元</

21、p><p>　　2011年底，長安汽車實現(xiàn)營業(yè)收入25203693100元，2011年底相比2009年底提高了31.22%，營業(yè)成本也相應提高了35.44%，利潤總額提高了82.81%，凈利潤提高了84.74%，未分配利潤提高了85.98%。收入、成本和利潤提高很快，企業(yè)正在成長壯大. </p><p>　　利潤表 貨幣單位：元 <

22、/p><p>　　2011年底，公司利潤表各項目與行業(yè)平均水平相比，營業(yè)收入低于行業(yè)平均水平96.08%，營業(yè)成本低于行業(yè)平均水平96.72%，營業(yè)利潤低于行業(yè)平均水平93.73%，凈利潤低于行業(yè)平均水平94.11%，從這些數(shù)據(jù)可以看出，公司的銷售規(guī)模已遠遠低于行業(yè)均值。公司應進一步降低成本，提高生產效率，進一步提升利潤空間，只有這樣，才能提高其市場占有率。</p><p>　　利潤表

23、 貨幣單位：元 </p><p>　　2012年底，公司的營業(yè)收入與同行業(yè)平均水平相比，降低了97.96%，營業(yè)成本降低98.54%，利潤總額降低91.25%，凈利潤降低92.87%。與2011年底相比，企業(yè)在行業(yè)中的地位沒有顯著變化，較為穩(wěn)定。</p><p><b>　　凈現(xiàn)金流量分析</b></p><

24、p>　　現(xiàn)金流量表 貨幣單位：元 </p><p>　　從公司2011年底和2012年底現(xiàn)金流量表主要項目的比較可以看出，2011年經營活動產生的現(xiàn)金凈額降低了7.61%，投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額增加了121.15%，籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額增加了63.69%，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物月增加了24.47%。投資活動的現(xiàn)金流量凈額增加了一倍多，籌資活動增長了63.69，這表明企業(yè)

25、處于擴張期，投資活動，籌資活動增長很快。</p><p>　　現(xiàn)金流量表 貨幣單位：元</p><p>　　2011年底，公司的經營活動、投資活動和籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額分別低于同行業(yè)平均水平89.55%、54.77%、84.41%。這說明公司的現(xiàn)金流量狀況比較差，均較大幅度地低于同行業(yè)平均水平。這當然也和公司的規(guī)模有一定關系，公司應采取措施來縮小與

26、行業(yè)的差距。</p><p>　　現(xiàn)金流量表 貨幣單位：元</p><p>　　2012年底，與2011年相比，公司經營活動產生的現(xiàn)金凈額高出，籌資活動產生的現(xiàn)金流量大幅度減少，公司可能增加了對外籌資，其他活動沒沒顯著變化。</p><p>　　三、主要財務指標分析</p><p>　?。?/p>

27、一）償債能力指標分析</p><p>　　財務比率表 貨幣單位：</p><p>　　從上表可以看出，2011年底企業(yè)的資本負債率為63.65%，高于50%，企業(yè)的長期償債能力較偌，債權人按期收回本息的風險較大，資產存在風險，進一步分析，這和企業(yè)的擴張有關；2012年底資本負債率為65.24%，增長1.59%， 基于謹慎考慮，企業(yè)控制了其自身

28、的債務比率；這一結論也可以由其他指標來證明：2012年底的權益乘數(shù)相比2011年底提高了12.64%，權益乘數(shù)增長較小，負債占有的比率得到控制；產權比率2012年比2011年提高了22.36%，說明負債對所有者權益的比重增加，財務風險有所增加。再來看反映企業(yè)短期償債能力指標的變化：2012年底流動比率比2011年底降低9.63%，流動比率的降低，說明企業(yè)的短期償債能力減弱，短期可能面臨一定的財務風險，應該保持一個合適的流動比率。 &l

29、t;/p><p>　　財務比率表 貨幣單位：元</p><p>　　從長期償債能力看，2011年底企業(yè)的資產負債比率低于同行業(yè)26.42%，同行業(yè)的為0.9007，說明企業(yè)的長期償債能力高于同行業(yè)平均水平；權益乘數(shù)企業(yè)低于同行業(yè)6.9%，產權比率中，企業(yè)高于同行業(yè)平均水平93.11%，說明同行業(yè)平均水平中負債占有的比率低，所有者權益占有的比率高，

30、償債能力高于于長安汽車。從短期償債能力看，流動比率企業(yè)的要低于于同行業(yè)的20.13%，說明企業(yè)的短期償債能力要高于同行業(yè)平均水平；速動比率中，企業(yè)的要低于同行業(yè)平均水平20.13%，說明同行業(yè)清償短期債務的能力低于長安汽車，企業(yè)應該保持這一優(yōu)勢，合理地進行資本結構配置，同時企業(yè)應該適當?shù)脑黾迂搨?，充分利用負債經營，發(fā)揮財務杠桿的作用。</p><p>　?。ǘ┻\營能力指標分析</p><p&

31、gt;　　財務比率表 貨幣單位：元</p><p>　　總資產的營運能力可以通過總資產周轉率來反映：2012年底企業(yè)總資產周轉率比2011年底低6.1%，說明企業(yè)2012年資產的周轉次數(shù)減少，周轉速度變慢，企業(yè)的銷售能力減弱，資產利用效率減弱。企業(yè)流動資產的周轉速度可以通過應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率固定資產周轉率來進行分析。2012年底應收賬款周轉

32、率比2011年高6.45%，說明應收賬款平均收現(xiàn)期變短，應收賬款周轉變快，應收賬款變現(xiàn)速度變快；同時，說明資產流動性變強，短期償債能力強。存貨周轉率企業(yè)2011年底高出2010年102.39%，說明企業(yè)2012年的存貨周轉速度變快，存貨占用水平低，流動性強，存貨轉換為應收賬款或現(xiàn)金的速度加快。企業(yè)2012年底固定資產周轉率高于2011年的114.16%，說明企業(yè)進一步提高了廠房、設備等固定資產的利用效率。</p><

33、p>　?。ㄈ┇@利能力指標分析</p><p>　　2012年長安汽車盈利能力指標與2011年相比，總資產利潤率、銷售利潤率、總資產報酬率、固定資產利潤率、貨幣增長率都有一定程度的提高，貨幣資金增長率下降。其中，總資產報酬率提高幅度比較大。說明公司2012年度產品的獲利性、資產整體（或者說公司全部資金）的獲利性以及所有者投入資金的獲利性都比2011年度有所增強，投資者實際上獲得的報酬增加。公司應繼續(xù)提高產品

34、銷售收入，降低其成本費用，提高其銷售利潤率和銷售收入報酬率，降低其成本費用利潤率和銷售成本費用率，從而提高其獲利能力。</p><p>　　財務比率表 貨幣單位：元</p><p>　　從長安汽車2012年底反映公司獲利能力的財務比率與同行業(yè)的比較可以看出，與2012年相比，總資產利潤率較行業(yè)低3.23%，總資產報酬率僅高于行業(yè)0.6%，主要

35、原因是銷售利潤率和銷售收入報酬率下降幅度很大，銷售收入報酬率由高于行業(yè)3758.73降到低于行業(yè)16.35%。分析其原因，企業(yè)并無很大變化，行業(yè)均值產生了巨大的變化，分別由-4070.11%和-3754.45%升為23.01%和22.25%。其中的原因可能是行業(yè)指標統(tǒng)計有所變化，這也能解釋10年中和行業(yè)比較出奇高的原因?？傮w來說，公司的獲利能力高出同行業(yè)平均水平，說明企業(yè)的盈利能力穩(wěn)定上升。</p><p>　　

36、（四）成長能力指標分析</p><p>　　財務比率表 貨幣單位：元</p><p>　　2012年底的凈利潤增長率比2009年下降了5870.44%，權益收益率下降了6.56%，公積金增長率下降了17.94%，主要是由于利潤增長的幅度小于營業(yè)成本造成的。企業(yè)在償債能力方面，償債風險雖得以控制但債務仍在增長。所以，企業(yè)應當謹慎考慮這些風險

37、，在提高利潤方面和擴張之間做出權衡。這些數(shù)據(jù)表明，企業(yè)還是具有很大的發(fā)展空間的，盈利能力比同行業(yè)平均水平要高出很多，這對于企業(yè)的長遠發(fā)展是十分有利的，企業(yè)應當保持這一優(yōu)勢，繼續(xù)提高產品的市場占有率，提高利潤總額。</p><p><b>　　杜邦體系的綜合分析</b></p><p>　　一、杜邦等式分析結構圖</p><p><b>

38、;　　對權益凈利率的分析</b></p><p>　　權益凈利率指標是衡量企業(yè)利用資產獲取利潤能力的指標。權益凈利率充分考慮了籌資方式對企業(yè)獲利能力的影響，因此它所反映的獲利能力是企業(yè)經營能力、財務決策和籌資方式等多種因素綜合作用的結果。該公司的權益凈利率在2011年至2012年間出現(xiàn)了一定的增長，分別從2011年的18.76%增加至2012年的28.16%.</p><p>

39、<b>　　對資產凈利率的分析</b></p><p>　　通過分解可以看出2008年的總資產周轉率有所提高，說明資產的利用得到了比較好的控制，顯示出比前兩年較好的效果，表明該公司利用其總資產產生銷售收入的效率在增加。2012年成本居高，相對比2011年的成本總額高出很多，財務費用的增加多出3倍多，管理費用和銷售費用也是比其他兩年高很多。在本例中，導致權益利潤率增幅不大的主原因是全部成本過大

40、。也正是因為全部成本的大幅度提高導致了凈利潤提高幅度不大，而銷售收入大幅度增加，就引起了銷售凈利率的減少，顯示出該公司銷售盈利能力的降低。資產凈利率的提高當歸功于總資產周轉率的提高，銷售凈利率的減少卻起到了阻礙的作用。</p><p><b>　　五、分析結論</b></p><p><b>　?。ㄒ唬﹥?yōu)勢</b></p><

41、p>　　長安汽車近兩年年的平均總總產利潤率高于同行業(yè)43.96%，說明企業(yè)的盈利能力水平強，長安汽車應該繼續(xù)保持這一優(yōu)勢，擴大產品銷售規(guī)模，提高其市場占有率；在營運能力方面，企業(yè)的應收賬款周轉率、存貨周轉率、固定資產周轉率等均高于同行業(yè)平均水平，說明企業(yè)應收賬款、存貨、固定資產變現(xiàn)周期短，這也有利用提高企業(yè)的短期償債能力，這也是企業(yè)的另一大優(yōu)勢；在發(fā)展能力方面，企業(yè)的凈利潤增長率、權益收益率均高于同行業(yè)平均水平，從總體上看，企業(yè)的

42、發(fā)展空間大，發(fā)展?jié)摿Υ?，企業(yè)在未來會有更大的利潤增長空間。 </p><p><b>　　（二）不足</b></p><p>　　在償債能力方面，企業(yè)的短期償債能力有待提升，企業(yè)應當進一步提升其流動比率、速動比率等短期償債能力指標，使得企業(yè)應對短期清償債務的財務風險能力增強；在償債能力方面，企業(yè)的長期償債能力低于于同行業(yè)平均水平，存在財務風險，企業(yè)應控制其負債比率。&

43、lt;/p><p><b>　?。ㄈ┙ㄗh</b></p><p>　　1、增強企業(yè)的償債能力，同時，合理地利用負債經營，發(fā)揮財務杠桿的作用企業(yè)的速動比率控制的很好，應當繼續(xù)保持；同時，企業(yè)應當權衡好發(fā)展擴張與負債的關系，在生產經營</p><p>　　中提高其短期償債能力和長期償債能力。</p><p>　　2、加強資產運

44、營管理。資產運營是企業(yè)的盈利所在，但企業(yè)不能一味追求資產規(guī)模的盲目擴張而忽視成本效益原則，資產規(guī)模要與企業(yè)的銷售水平相適應。營運能力分析中顯示企業(yè)總資產運營能力較低，說明當前企業(yè)的生產能力過剩，生產規(guī)模相對銷售收入過大?？梢钥紤]通過對一些已無使用價值的資產進行出租、出售或抵償債務，在企業(yè)內部進行資產結構的調整，防止重復投資，提高資產的使用效率。對新增資產投資要加強對其可行性的研究、建立投資決策監(jiān)督機制，防止投資決策失誤。</p&g

45、t;<p>　　3、長安汽車的無形資產和同行業(yè)比較有一定的優(yōu)勢，企業(yè)應加強對無形資產的管理。</p><p>　　4、長安汽車的投資活動、籌資活動和經營活動產生的現(xiàn)金流量均低于行業(yè)平均值，應加強對現(xiàn)金流量和應收賬款的管理。</p><p><b>　　第二部分 風險分析</b></p><p>　　一、公司的各種風險問題</

46、p><p>　　和其他所有的上市公司一樣，重慶長安汽車股份有限公司正式上市后將會遇到各種各樣的風險，但是，該公司管理模式的好處之一是可以實現(xiàn)風險分擔，但是這并不意味著風險不存在了或是總體風險減少了。公司的風險問題及由此帶來的負面影響不容忽視，尤其是在外界環(huán)境還不太穩(wěn)定和自身發(fā)展還不太成熟的創(chuàng)業(yè)初期，公司所面臨的風險可能會導致公司管理模式的中途失敗，將會使公司在還不太成熟的情況下被扼殺在搖籃里，給公司帶來不可挽回的損失

47、。因此，在公司的整個運營過程當中，風險問題始終是一個既無法避免又至關重要的關鍵之所在，值得我們所有人的高度重視。</p><p>　　該公司管理模式的自最大好處在于可以在較短的時間內，通過外部資源的有效整合實現(xiàn)對市場機遇的快速的反應，但是與此同時，我們公司的這種組織形式也存在一些缺點，在獲得市場靈活性的同時帶來了一些新的風險問題，總體分析如下： </p><p>　　1.

48、0;市場風險依舊存在 </p><p>　　由于市場機會的不確定性而導致的總體市場風險依舊存在，只不過在我們e 購公司內部，各個合作伙伴的角色得到了重新分配。 </p><p>　　2. 管理/協(xié)作風險大大增加 </p><p>　　由于我們公司的商品來源者得不穩(wěn)定性、不確定性以及我們公司管理者的缺乏經驗導致的管理/

49、協(xié)作風險大大增加了。我們的公司將會面臨不同的組織結構和技術標準，不同的文化和管理理念，不同的管理模式和軟硬件條件，這些因素大大增加了管理/協(xié)作風險，并可能直接導致管理失控。這種風險對于我們的新生公司的威脅很大，我們要在實踐過程中盡可能的避免和防范這種風險。 </p><p>　　3. 投資/戰(zhàn)略風險更加復雜化 </p><p>　　由于我們公司的經營理念和經營

50、方式在全國尚屬首家，發(fā)展前景猶處于云霧之中尚難預料，因此未來的路上一切都得靠我們自己去摸索，這增加了我們公司的戰(zhàn)略風險。在這種情況下，可能很多投資商和合伙人很難真正信任我們公司，很難真正把資金投入到我們這個公司，因此，我們在將來可能會遇到很嚴重的投資風險。</p><p><b>　　公司面臨的各種風險</b></p><p><b>　　風險下的投資選擇&

51、lt;/b></p><p><b>　　（一）投資計劃</b></p><p>　　據(jù)了解，長安汽車將投資350億元在重慶建新生產基地。 </p><p><b>　　（二）投資方案</b></p><p>　　該項目總占地達到1萬畝，總投資將達350億元，是一個涵蓋長安汽車總部、研發(fā)中心、

52、整車制造、發(fā)動機制造、新能源、零部件、物流中心為主體的綜合性汽車項目。2015年，汽車城一期將實現(xiàn)年產整車80萬輛、發(fā)動機150萬臺，綜合產值將達到1000億元；2020年，銷售額將達到1500億元（其中企業(yè)的固定成本350億元，變動成本500億元）。</p><p>　　預計未來可實現(xiàn)至少650億元的利潤，同時相關費用的支出也會因為生產環(huán)境的變好而降低。該投資在未來的收益是不可估量的，因此該投資方案可取。<

53、;/p><p>　　第三部分 盈虧平衡點分析</p><p>　　盈虧平衡點的相關概念</p><p>　　盈虧平衡點（Break Even Point,簡稱BEP）又稱零利潤點、保本點、盈虧臨界點、損益分歧點、收益轉折點。通常是指全部銷售收入 等于全部成本時（銷售收入線與總成本線的交點）的產量。以盈虧平衡點的界限，當銷售收入高于盈虧平衡點時企業(yè)盈利，反之，企業(yè)就虧損。

54、盈虧平衡點可以用銷售量來表示，即盈虧平衡點的銷售量；也可以用銷售額來表示，即盈虧平衡點的銷售額。 </p><p>　　上期投資計劃的盈虧平衡點</p><p>　　該公司于風險分析后作出的項目投資選擇的盈虧平衡點為：</p><p>　　盈虧平衡點=固定成本/（1-變動成本/產品銷售收入）</p><p>　　=固定成本/(1-變動成本率)

55、 </p><p>　　=350/（1—600/1500）</p><p><b>　　=583.3億元</b></p><p>　　即重慶長安汽車股份有限公司的盈虧平衡點銷售額為583.3億元。</p><p><b>　　優(yōu)缺點及局限性</b></p><p>

56、　　1.不確定分析的必要性</p><p>　　技術經濟分析是建立在分析人員對未來事物預測和判定基礎上的。由于影響方案效果的因素變化具有不確定性，預測方法和工作條件的局限性，使預測數(shù)據(jù)具有一定的誤差。誤差使得方案分析的經濟效果實際值與預計值偏離，使投資具有風險，如何來評價風險，使投資者對風險有一定的認識、準備，采取一定的措施和手段，避免風險或減少風險。</p><p>　　2.不確定分析概

57、念：分析不確定性因素對經濟評價指標的影響，估計項目可能承擔的風險，確定項目在經濟上的可靠性。</p><p>　　3.不確定分析的方法： 包括盈虧平衡分析、敏感分析、概率分析。</p><p>　　第四部分 投資決策分析</p><p>　　公司董事會審議通過2013年投資計劃,建立汽車產業(yè)園區(qū)。</p><p><b>　　項目資

58、料</b></p><p>　?。?）本項目廠址選定在經濟開發(fā)區(qū)，周圍環(huán)境及建設條件能夠滿足本項目建設及發(fā)展需要。</p><p>　　（2）項目總投資金額為70015.10萬元人民幣，主要用于項目建設的建筑工程投資、配套工程投資、設備購置及安裝費用、無形資產費用、其他資產費用以及充實企業(yè)流動資金等。</p><p>　　（3）本項目總占地面積1000畝

59、，總建筑面積383335.25M2。</p><p>　?。?）本項目總投資資金70015.10萬元，其中企業(yè)自籌30015.10萬元，申請銀行貸款40000.00萬元。</p><p>　?。?）本項目建設分二期進行：建設工期共計2年。</p><p><b>　　二、項目分析</b></p><p><b>

60、;　?。ㄒ唬┩顿Y估算</b></p><p>　　本項目固定資產投資57284.96萬元，其中建筑工程投資29813.48萬元，設備及安裝工程投資24609.90萬元。具體投向如下：</p><p>　　本項目采用分項詳細估算法進行計算，估計項目達產時需流動資金55763.38萬元，其中鋪底流動資金8922.14萬元。</p><p><b>

61、　　資金籌措</b></p><p>　　本項目總投資資金70015.10萬元，其中項目企業(yè)自籌30015.10萬元，申請銀行貸款40000.00萬元。本項目投資總額本項目總投資70015.10萬元.</p><p>　?。ㄈ┵Y金使用和管理</p><p>　　本項目建設分二期進行：第一期：2011年7月—2012年9月；第二期：2012年10月—20

62、13年7月；建設工期共計2年。項目資金的管理使用，設立專賬核算，專款專用，并嚴格項目資金管理、使用、審計和監(jiān)督，最大限度地發(fā)揮項目資金使用效益。</p><p>　　本項目正式運營后，可實現(xiàn)年均銷售收入130909.09萬元，年均利潤總額為28908.93萬元，年均凈利潤為24557.75萬元，年可上繳增值稅9508.41萬元，年可上繳所得稅4351.18萬元，年可上繳城建費及附加950.84萬元。因此，項目的實

63、施每年可為當?shù)卦黾?4810.43萬元利稅，可有效促進當?shù)亟洕l(fā)展進程。</p><p><b>　　總成本費用估算</b></p><p>　　成本費用是指項目生產運營支出的各種費用，本項目主要采取要素法測算項目生產成本，按照物料、動力等消耗定額，并以同類企業(yè)近幾年生產同類產品的經驗數(shù)據(jù)為依據(jù)（1.外購原輔料、燃料及動力費等2.財務費3．其他費用5.經營成本6.總成

64、本費用）</p><p>　　經估算，項目年均總成本費用為91,540.91萬元,項目在整個計算期內將實現(xiàn)年平均利潤總額28908.93萬元。</p><p>　　本項目本身屬于節(jié)能環(huán)保項目，項目產品的推廣每年可節(jié)電1000000萬度，折標煤122.9萬噸。項目生產選用了目前國內先進的工藝流程和設備，最終產品的單位綜合能耗指標和主要工序能耗指標均達到了國內領先水平。經過分析比較，企業(yè)針對本

65、項目的具體情況，制定了利用能源及節(jié)能技術措施，有效的降低了各類能源的消耗指標。</p><p><b>　　項目投資敏感性分析</b></p><p>　?。┚C合效益評價結論</p><p>　　盈虧平衡分析（BEP=年固定總成本/(年銷售收入－年可變成本－年銷售稅金)×年處理量能力＝37.56%×年處理量能力）<

66、/p><p><b>　　三、項目選擇</b></p><p>　　由以上經濟指標可以看出，項目年均銷售收入130909.09萬元，年均利潤總額為28908.93萬元，項目投資利潤率為41.29%，稅后財務內部收益率25.12%，高于設定的基準收益率10%。盈虧平衡分析和敏感性分析說明項目雖可能面臨單價波動以及經營成本帶來的風險，但從財務評價的角度來看，該項目可行。<