制造業(yè)上市公司股權結構對企業(yè)創(chuàng)新影響研究.pdf

1、技術創(chuàng)新是推動經(jīng)濟增長的根本動力，這一點已經(jīng)得到各國政府、企業(yè)界和經(jīng)濟學界的共識。企業(yè)維持長期競爭優(yōu)勢的惟一方法是不斷而卓有成效地進行技術創(chuàng)新，建立自己的核心能力。 對于企業(yè)來說，關鍵是要建立行之有效的技術創(chuàng)新機制，以確保技術創(chuàng)新的投入和技術創(chuàng)新決策的正確性。這種機制的建立有賴于公司股權結構安排，或者是企業(yè)技術創(chuàng)新機制的建立是服從于公司股權結構的。具體來說，企業(yè)的股權集中度、所有權性質等將影響企業(yè)的技術創(chuàng)新。 研究針對股

2、權結構對企業(yè)技術創(chuàng)新的影響進行分析，通過對股權結構理論和技術創(chuàng)新理論的理論分析，比較研究當今存在的主要股權結構模式，分析股權結構對創(chuàng)新行為的影響機理，結合我國上市公司進行實證研究，并根據(jù)實證結果針提出自己的建議，以期對我國企業(yè)的健康發(fā)展提供制度保障。 研究利用2005年至2007三年間我國制造業(yè)上市公司的技術創(chuàng)新和股權結構的面板數(shù)據(jù)對股權結構對技術創(chuàng)新的影響進行了實證分析。實證分析結果認為： 股權集中度與企業(yè)技術創(chuàng)新正相

3、關，具有正面激勵作用，尤其是第一大股東持股比例對技術創(chuàng)新的正面影響表現(xiàn)的更加明顯。 股權構成中法人股對技術創(chuàng)新具有明顯的激勵作用，國有股的影響比較復雜，既存在積極影響，也存在消極影響；流通股比例的增加對技術創(chuàng)新有明顯的負面作用。 實證分析中采用公司規(guī)模和企業(yè)現(xiàn)金流量作為控制變量，結果顯示公司規(guī)模與技術創(chuàng)新負相關，現(xiàn)金流量與技術創(chuàng)新正相關。 研究認為在現(xiàn)在的條件下，我國制造業(yè)上市公司保持適度的股權集中度對企業(yè)進行技