醫(yī)藥制造業(yè)上市公司股權結構與盈利能力【開題報告】

1、開題報告開題報告醫(yī)藥制造業(yè)上市公司股權結構與盈利能力一、立論依據(jù)1.研究意義、預期目標隨著當今社會的現(xiàn)代化發(fā)展，上市公司越來越多，有關上市公司股權結構和公司績效的相關性研究逐漸成為了近年來研究的一個熱點之一。在現(xiàn)代企業(yè)制度中，治理結構的影響因素眾多。其中，股權結構是公司治理的產權基礎，它決定著所有權與控制權分配的比例關系，不同的股權結構決定了不同的企業(yè)組織結構，從而決定了不同的企業(yè)治理結構，最終決定了企業(yè)的行為和盈利能力。由此可見，股權

2、結構對公司治理和盈利能力起著非常重要的作用。由于國內外學者對股權結構指標選取的不一致，研究結論存在很大差異。此外，隨著社會的發(fā)展，股票市場改革之后基本上實現(xiàn)了股票的全流通，以前的一些研究結論已經不適合現(xiàn)在的時代背景了。因此，以前的一系列研究結果對于當今企業(yè)的公司治理的指導意義不大。本文將在總結國內外研究成果基礎上，以股票全流通為背景，從行業(yè)角度切入主題，通過對醫(yī)藥制造業(yè)股權結構與盈利能力的現(xiàn)狀調查分析，采用實證分析的方法研究我國醫(yī)藥制造

3、業(yè)上市公司的股權結構和盈利能力的相關性，以期對提高企業(yè)盈利能力有所幫助。2.國內外研究現(xiàn)狀目前，由于國內外學者對股權結構的研究變量選取的不一致，從而導致了他們的研究結論存在較大的差異。2.1國外股權結構與盈利能力研究現(xiàn)代對股權結構的研究最早要追溯到Berle和Means（1932）的《現(xiàn)代企業(yè)與私有產權》一書中，首次提出了所有權與經營權相分離的研究的范式，指出了分散的股權結構對盈利能力具有不利的影響，會削弱企業(yè)經營者去追求最大利潤的動機

4、，他們認為當經理人員只擁有很少股權且股權分散時，公司資源可能被調度來最大化經理人員的利益而不是股東的利益。理論界對企業(yè)價值與經理所擁有股權之間關系的正式研究始于Jensen和Meckling（1976）在《企業(yè)理論管理行為、代理成本與所有權結構》一文中將股東分為兩類，一類是公司內部股東，另一類是公司外部股東，他們指出公司內部持股股東與外部股東利益存在不一致，但是隨著經理人員持股比例的增加，雙方利益將會向趨同的方向發(fā)展，企業(yè)盈利能力會隨內

5、部持股比例的增加而增加。Grossman和Hart(1980)發(fā)現(xiàn)由于可能存在“搭便車”現(xiàn)象，分散的股權2司股權結構進行的實證研究表明，大股東對公司的控制權和現(xiàn)金流量索取權的增強，企業(yè)盈利能力遞增，尤其以大股東處于絕對控股情況下，企業(yè)盈利能力明顯優(yōu)于其他企業(yè)。同年，Holderness和Sheehan通過對擁有絕對控股股東的上市公司與股權非常分散的上市公司（最大股東持股少于20％）盈利能力的比較，即它們的托賓Q值與會計利潤率的比較，做了

6、相同的研究，發(fā)現(xiàn)它們之間的盈利能力沒有顯著的差別，也獲得同樣的結論。Demsetz和Villalonga（2001）的研究進一步發(fā)現(xiàn)，股權結構與企業(yè)盈利能力之間沒有顯著的關系。2.2國內股權結構與盈利能力研究許小年和王燕（1999）對1993～1995年300多家上市公司的分析表明，法人股比例與企業(yè)盈利能力正相關，而且前5大股東和前10大股東持股比例也與盈利能力正相關。孫永祥、黃祖輝（1999）以1998年以前在深滬兩市上市的503家A

7、股公司作為研究樣本進行實證分析，結論認為較高的股權集中度和股權制衡有利于企業(yè)盈利能力的提高，在總體上有利于公司的長遠發(fā)展。徐二明和王智慧（2000）對1998年105家上市公司分析后認為，大股東的存在有利于公司盈利能力的提高，股權的集中與公司的盈利能力也具有顯著的正相關關系。施東暉（2000）研究表明，國有股東與流通股東在公司治理中作用甚微，兩者持股比重與企業(yè)績效沒有顯著關系；法人股比重低于20%或超過60%時，法人股持股比重與績效成正

8、相關，當法人股比重在20%60%之間時，法人股東持股比重和績效存在負相關。陳小悅和徐曉東（2001）對深交所1990年～1999年除金融性行業(yè)以外的上市公司股權結構與企業(yè)盈利能力之間的關系進行經驗研究，結果表明公司治理在外部人利益缺乏保護的情況下，流通股比例與盈利能力之間存在負相關關系。馮根福（2002）選取1996～2000年深滬股市交易的205家公司為樣本，以股權集中度為被解釋變量進行了實證分析，結果表明股權集中度與盈利能力正相關。