非上市公司股票期權計劃研究.pdf

1、股票期權不僅是一種激勵制度，更是一種公司治理制度。它是公司治理的理論界與實踐界在結合股權激勵原理與資本市場運作機理基礎上的一個創(chuàng)舉。股票期權制度被世界500強企業(yè)廣泛使用的事實證明，該制度能較好地解決公司中的“委托-代理”問題。 然而，股票期權似乎“天然的”與上市公司相關，理論界和實踐界對非上市公司的股票期權計劃關注較少。股票期權的原理是普遍適用的，但是由于非上市公司在股權結構、治理體系和股票特性上的不同，使得其股票期權制度在技

2、術操作層面上有其特殊性。本文正是以非上市公司作為研究對象，通過相對嚴密的邏輯分析過程，從理論和實踐兩方面闡述了如何在非上市公司中運用股票期權制度。 股票期權是股權激勵的一種實現(xiàn)形式。因此，本文引用新制度經(jīng)濟學的理論，推導了股權激勵在公司中所起的激勵與治理作用的理論根源。并總結了國內外學者對股權激勵實踐效果的正反面觀點，得出在我國的非上市公司中實施股權激勵具有可行性和必要性的結論。 依據(jù)“是否具有期權性質”和“股權的作用”

3、兩個緯度，本文將股權激勵的主要實現(xiàn)形式進行分類。采用“先分類，后比較”的方法，比較分析了股權激勵的幾種主要實現(xiàn)形式，進而突出了股票期權制度的優(yōu)勢所在及其在非上市公司中的適用性。 本文遵循理論結合實踐的原則，從非上市公司相對與上市公司的特點出發(fā)，分析非上市公司股票期權計劃的設計難點與重點。在總結與評述現(xiàn)有的有關非上市公司股票期權計劃中各個參數(shù)的設計理念、設計方法的基礎上，結合我國現(xiàn)有的政策環(huán)境、市場環(huán)境，提出了本文的觀點。并且，通