信用違約互換在我國(guó)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用研究.pdf

1、商業(yè)銀行是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的特殊企業(yè)，信用風(fēng)險(xiǎn)是其在日常經(jīng)營(yíng)過程中面臨的最主要風(fēng)險(xiǎn)之一。受20世紀(jì)80年代以來債務(wù)危機(jī)的影響，國(guó)際金融業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)問題加劇，各國(guó)金融機(jī)構(gòu)越來越重視對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的管理。一系列信用風(fēng)險(xiǎn)管理創(chuàng)新工具應(yīng)運(yùn)而生，其中以20世紀(jì)90年代初期發(fā)展起來的信用衍生工具最為明顯。信用違約互換(CDS)是信用衍生工具中應(yīng)用最為廣泛和普遍的一種金融產(chǎn)品，占據(jù)信用衍生品市場(chǎng)份額的三分之二左右。信用違約互換將金融資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)從其它風(fēng)險(xiǎn)中分離出

2、來并提供了風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制，使得銀行轉(zhuǎn)移并交易信用風(fēng)險(xiǎn)成為可能，從根本上改變了傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理模式。 針對(duì)我國(guó)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)問題嚴(yán)重和風(fēng)險(xiǎn)管理落后的現(xiàn)狀，本文研究了如何將結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單應(yīng)用較為成熟的信用違約互換應(yīng)用于我國(guó)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理，以現(xiàn)金流分析為基礎(chǔ)構(gòu)造信用違約互換定價(jià)模型有利于其定價(jià)問題的解決。此外，文章還對(duì)信用違約互換價(jià)格的主要影響因素進(jìn)行了實(shí)證分析，實(shí)證分析結(jié)果表明：影響信用違約互換價(jià)格的最主要因素是參照信用資產(chǎn)第三方的信