企業(yè)產(chǎn)品市場競爭與資本結構關系研究.pdf

1、目前，中國經(jīng)濟高速增長，2006年國內生產(chǎn)總值達到2.5萬億美元，位列世界第四?？梢?，中國在全球經(jīng)濟中的地位越來越重要。但是，中國仍處于計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟的轉軌過程中，各行業(yè)面臨著由壟斷走向競爭的歷史發(fā)展過程。在這樣的宏觀經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)的擴張和發(fā)展離不開資金的支持。所以，將采用何種方式融資才能為企業(yè)帶來新的競爭優(yōu)勢和動力的問題將逐步成為行業(yè)討論的重要議題。本文在分析國內外研究情況的基礎上，明確了資本結構的定義，即公司的資本結構是指企業(yè)

2、長期融資方式的選擇。在此基礎上，分析了當前我國上市公司資本結構現(xiàn)狀及產(chǎn)生財務保守行為的宏觀原因。分析了產(chǎn)品市場競爭對資本結構影響的理論，并用實證研究、案例研究的方式證明了理論分析的結論。最后，對我國企業(yè)和政府提出了相應的建議。本研究主要結如下： ⑴中國長期低長期負債和高短期負債的狀況是中國宏觀環(huán)境的結果。中國常年的低通貨膨脹率、行業(yè)高速的增長機會及對未來產(chǎn)業(yè)競爭加劇的預期、融資渠道的限制、保守的文化理念，是導致中國企業(yè)財務保守行

3、為的主要宏觀原因。 ⑵企業(yè)在產(chǎn)品市場中的競爭力與長期負債率呈現(xiàn)負相關的關系，公司的競爭力越強，越傾向于采取保守的財務策略。這與中國企業(yè)的高成長性以及對未來競爭加劇的預期密切相關。 ⑶在中國，不同成熟程度的行業(yè)，產(chǎn)品市場競爭對資本結構的影響有所不同。其中，在成長行業(yè)中，企業(yè)競爭力越強越，其長期負債傾向越低；衰退行業(yè)中，企業(yè)競爭力越強越，其長期負債傾向越高。在成熟行業(yè)中，企業(yè)在產(chǎn)品市場的競爭力狀況主要影響其短期融資決策，并不