基于DCF模型的上市公司價值評估實證研究.pdf

1、隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和產(chǎn)權(quán)市場的不斷發(fā)展,企業(yè)價值評估理論和方法成為人們?nèi)找骊P(guān)注的問題。企業(yè)價值評估是當(dāng)今國際評估行業(yè)迅速發(fā)展的領(lǐng)域之一,一直受到各國政府和學(xué)者的高度關(guān)注。
　　從國外的研究現(xiàn)狀看,以美國為首的西方發(fā)達(dá)國家對企業(yè)價值評估理論的研究己經(jīng)很成熟,并建立了比較完善的價值評估方法體系。我國由于過去長期實行計劃經(jīng)濟(jì)體制,企業(yè)價值概念的提出和運(yùn)用時間較晚,企業(yè)價值評估理論與方法的研究相對滯后,但隨著2005年自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)

2、法引入國內(nèi)以來,企業(yè)價值評估方法開始得到了廣泛的應(yīng)用,社會各界對企業(yè)價值評估的需求也呈上升趨勢。
　　現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是目前進(jìn)行企業(yè)價值評估的最具有理論基礎(chǔ)、最科學(xué)也是最成熟的一種方法。本文詳細(xì)介紹了自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法的應(yīng)用。首先采用整體自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法對鼎盛天工(600335)進(jìn)行了價值評估,得出的內(nèi)在價值與其市場價值相當(dāng)接近;然后以我國上市公司為研究對象,采用股權(quán)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型估算出了樣本企業(yè)在股改前和股改后的內(nèi)在價值,發(fā)