我國上市公司IPO抑價問題研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、IPO抑價是指新股一級市場的發(fā)行價低于二級市場的上市價，表現為新股上市首日的收盤價明顯高于發(fā)行價，新股在上市首日能夠獲得顯著的超額收益。國內外大量實證研究表明，IPO抑價在各個國家普遍存在，但抑價程度和產生的原因各不相同。 我國證券市場自從建立以來一直存在著嚴重的IPO抑價現象，本文在對國內外已有的研究成果進行歸納和總結的基礎上結合我國證券市場的實際情況對影響我國 IPO 抑價的因素進行分析，認為我國證券市場對 IPO 抑價的影

2、響因素可以分為以下三個方面：一是和制度無關的普遍性影響因素，如公司基本面狀況和新股發(fā)行狀況。二是由于發(fā)行管制對IPO抑價的影響因素，例如新股發(fā)行定價是否采用詢價制。三是股權分置因素對IPO抑價的影響，例如是否全流通發(fā)行。本文對影響IPO抑價的各種因素進行了理論上的分析，并在此基礎上利用選定的股票樣本數據建立數學模型，使用定量研究的方法對我國的IPO抑價現象進行了研究。發(fā)現造成我國IPO高抑價現象的主要原因是二級市場的過度投機以及發(fā)行管制

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