我國上市公司信用評級的實(shí)證研究.pdf

1、信用風(fēng)險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)面臨的最主要的風(fēng)險(xiǎn)，隨著經(jīng)濟(jì)全球一體化進(jìn)程的加快，信用風(fēng)險(xiǎn)管理方法在最近20年取得了長足進(jìn)展。發(fā)達(dá)國家商業(yè)銀行對信用風(fēng)險(xiǎn)的管理比較成熟，在實(shí)踐和理論上已經(jīng)形成相應(yīng)的體系，信用風(fēng)險(xiǎn)分析也在不斷嘗試采用新的技術(shù)方法。相比之下，我國目前商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系尚不健全，管理技術(shù)較簡單，遠(yuǎn)不能滿足商業(yè)銀行對信用風(fēng)險(xiǎn)管理的要求。對企業(yè)進(jìn)行信用評級是衡量其違約風(fēng)險(xiǎn)的重要方法。2002年發(fā)布的《新巴塞爾資本協(xié)議》，就要求銀行首先建

2、立和完善信用評級制度。由此可見，信用評級在銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理中的地位。同時(shí)，在企業(yè)賒銷的信用管理過程中，準(zhǔn)確的級別評定可以大幅降低事后管理的成本，信用評級在企業(yè)的信用管理中也具有重要地位。 我國上市公司是整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的重要構(gòu)成部分，然而，它的信用風(fēng)險(xiǎn)也是非常巨大的。要做好我國信用風(fēng)險(xiǎn)的管理，首先要從上市公司的信用風(fēng)險(xiǎn)評估入手，著手于上市公司的信用評級，因此本文將以上市公司作為研究對象。本文回顧了國內(nèi)外信用風(fēng)險(xiǎn)評估及其管理的發(fā)展歷史

3、，將信用風(fēng)險(xiǎn)每個(gè)發(fā)展歷史階段的信用風(fēng)險(xiǎn)評估模型作了簡單介紹。并針對國內(nèi)外有關(guān)對信用評級技術(shù)的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行綜述，鎖定本文的實(shí)證技術(shù)分析方法——因子分析法和聚類分析法。為此，首先以上市公司為研究對象，依據(jù)統(tǒng)計(jì)抽樣選取307家上市公司作為樣本，從不同角度選取相應(yīng)的財(cái)務(wù)比率，構(gòu)成信用評級的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系；接著，對選取的樣本和財(cái)務(wù)比率采用因子分析技術(shù)，在反映受評對象信用風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系中提取不可測的公共因子，將眾多財(cái)務(wù)比率濃縮并賦予公共因子適當(dāng)?shù)?/p>

4、權(quán)重，并按照權(quán)重計(jì)算出樣本公司的綜合評價(jià)值；進(jìn)而利用聚類分析的方法，在確定等級級數(shù)的前提下，將具有相似信用風(fēng)險(xiǎn)水平的受評上市公司劃分為同類，確定出評級標(biāo)準(zhǔn)，從而構(gòu)造出基于我國上市公司特有的信用評級技術(shù)；最后，選取樣本對所得評級模型進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)表明本模型對上市公司具有較好的識別信用風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)測信用風(fēng)險(xiǎn)的能力。 文章最后簡單闡述如何將評級模型運(yùn)用到銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理和企業(yè)的賒銷信用風(fēng)險(xiǎn)管理中，力求使銀行和企業(yè)都能靈活有效地運(yùn)用信用評