我國上市公司信用風險度量——基于KMV模型的實證研究.pdf

1、信用風險作為金融市場中最古老的風險形式之一，是金融機構所面臨的最主要的風險。隨著經(jīng)濟的全球化以及各種金融工具的不斷創(chuàng)新，各經(jīng)濟體與金融市場之間的關系也更加緊密與復雜，信用風險的度量成為各金融機構風險控制的核心課題。本文旨在通過對國外比較成熟的信用風險的度量模型進行比較分析，結合我國上市公司的數(shù)據(jù)，探索更加適合我國實際情況的信用風險度量模型。
　　 結合國內外的相關文獻，文章首先概括了信用風險的基本概念和特征，介紹了信用風險度量模

2、型由傳統(tǒng)信用風險度量方法到現(xiàn)代信用風險度量模型的演變過程。然后，通過現(xiàn)代信用風險度量的主要四種模型進行比較，選取了KMV模型對我國上市公司的信用風險進行了實證研究。
　　 本文通過對原始KMV模型的部分參數(shù)進行修正，結合我國上市公司的財務數(shù)據(jù)，對違約距離進行了研究。研究結果表明，KMV模型在我國有一定的適用性;資產價值的波動率與公司的違約風險呈現(xiàn)了正相關關系，即資產價值的波動率越大，違約距離越小，違約概率越高;在所設定的五種違約