我國飼料行業(yè)上市公司財務(wù)與風(fēng)險分析.pdf

1、近些年來，隨著我國資本市場的迅速發(fā)展，很多上市公司和大型集團公司的經(jīng)營管理逐漸由資產(chǎn)經(jīng)營為主轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本經(jīng)營為主，進入了財務(wù)為導(dǎo)向的企業(yè)管理階段。在這種經(jīng)濟背景下，企業(yè)財務(wù)管理將成為企業(yè)管理的核心問題。而財務(wù)管理中最重要的也就是在財務(wù)分析的基礎(chǔ)上進行風(fēng)險的預(yù)測和管理。 我國飼料工業(yè)起步于70年代末，80年代中期進入了大發(fā)展時期。經(jīng)過20多年的發(fā)展，飼料總產(chǎn)量躍居世界第二，僅次于美國。飼料工業(yè)已成為我國工業(yè)體系中重要的支柱產(chǎn)業(yè)之一，

2、對我國經(jīng)濟的發(fā)展起著越來越重要的作用。而作為飼料企業(yè)中的佼佼者-飼料上市公司，雖然目前其在飼料行業(yè)中所占的比重不大，但已經(jīng)具有一定的規(guī)模，而且大多數(shù)公司在一定的市場領(lǐng)域都具有很強的影響力，其發(fā)展和競爭能力直接影響著飼料工業(yè)的發(fā)展。本文從我國上市公司中選取以飼料行業(yè)為主業(yè)的正虹科技、新希望、通威股份、中牧股份四家公司，并以它們2005～2006年財務(wù)報告等財務(wù)資料為依據(jù)，進行了相關(guān)的財務(wù)和風(fēng)險分析。其中財務(wù)分析的內(nèi)容主要從償債能力、盈利能

3、力、獲取現(xiàn)金能力、成長能力、主營業(yè)務(wù)鮮明度五個方面進行。風(fēng)險分析主要從定性和定量兩個方面進行，其風(fēng)險定量分析模型主要采用了Z-SCORE和財務(wù)杠桿模型。 通過指標和模型的建立與計算得出：飼料行業(yè)上市公司的償債能力的財務(wù)指標低于一般的經(jīng)驗值，償債能力有待進一步提高；盈利能力指標表明飼料行業(yè)上市公司的盈利能力相對比較強，但獲取現(xiàn)金的能力偏弱，需要加強；飼料行業(yè)上市公司的成長能力指標反映2005年呈現(xiàn)出穩(wěn)定的增長勢頭和良好的成長能力，

4、但2006年受重大動物疫病、原料價格大幅上漲、畜產(chǎn)品價格持續(xù)走低和行業(yè)周期性波動的多重影響，2006年飼料行業(yè)的業(yè)績明顯下滑，成長能力有所下降。這一切雖然存在一些客觀因素的影響，但與飼料行業(yè)上市公司經(jīng)營管理的風(fēng)險防范意識淡薄有關(guān)，我們從風(fēng)險模型的計算結(jié)果也證實了這一點。另外，從整體情況來看目前飼料行業(yè)上市公司的主營業(yè)務(wù)鮮明度指標比較高即主業(yè)突出，但也同樣預(yù)示風(fēng)險較高，從長遠來看，此項指標可以適度下調(diào)，合理地進行多元化經(jīng)營，走規(guī)模經(jīng)營的發(fā)

5、展道路。 結(jié)合上述分析本文具有針對性提出了飼料行業(yè)上市公司應(yīng)加強負債和應(yīng)收賬款的管理；擴大規(guī)模，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟；堅持技術(shù)創(chuàng)新，創(chuàng)立自己的技術(shù)研發(fā)中心；加強對從業(yè)人員的培訓(xùn)工作，提高企業(yè)員工的整體素質(zhì)，加強高級管理人員的考評及激勵機制等措施，從而促進提高企業(yè)財務(wù)管理水平和風(fēng)險防范能力。 在利用財務(wù)指標及相關(guān)資料對公司進行微觀分析基礎(chǔ)上，結(jié)合近幾年我國經(jīng)濟發(fā)展的宏觀層面對飼料行業(yè)進行客觀評析得出：目前中國只是一個飼料大國還不是