股權(quán)分置改革與公司治理的優(yōu)化.pdf

1、自1984年11月，中國(guó)第一股——上海飛樂(lè)音響股份公司成立至今，中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展了22年，取得了巨大的成就，但也存在一些制度上的缺陷。由于特殊的歷史原因，形成了非流通股和流通股兩種不同性質(zhì)的股票，造成兩類(lèi)股票同股不同價(jià)、同股不同權(quán)，這種現(xiàn)象被稱為“股權(quán)分置”。股權(quán)分置改革實(shí)際上就是流通股和非流通股之間的利益重新劃分過(guò)程，能夠培育一個(gè)健康的證券市場(chǎng)，促進(jìn)整個(gè)市場(chǎng)新機(jī)制的形成。股權(quán)分置是制約中國(guó)證券市場(chǎng)健康發(fā)展的根本問(wèn)題之一。根據(jù)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)

2、的一般原理，股權(quán)分置會(huì)導(dǎo)致交易費(fèi)用和社會(huì)成本的增加，資源配置效率低下，也為公司治理帶來(lái)了許多的負(fù)面沖擊。只有解決好股權(quán)分置的問(wèn)題，才能為公司治理構(gòu)建共同的利益基礎(chǔ)。2005年4月29曰中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》，宣布啟動(dòng)股權(quán)分置改革工作。本文正是在這一歷史背景下，討論世界先進(jìn)的公司治理的理論、模式，以及新形式下的發(fā)展和演進(jìn)，提出股權(quán)分置改革后，我國(guó)上市公司治理模式的改進(jìn)和創(chuàng)新建議。 本文第一章為

3、導(dǎo)論部分，主要介紹了選題的目的和意義，國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀，以及文章的研究?jī)?nèi)容及方法。第二章討論公司治理的產(chǎn)生和演進(jìn)軌跡及其內(nèi)涵、組成體系、治理標(biāo)準(zhǔn)等，指出公司治理模式的演變是一個(gè)動(dòng)態(tài)發(fā)展和路徑依賴的過(guò)程，這可以解釋目前不同地區(qū)或國(guó)家之間存在著的公司治理模式上的差異。第三章分析了英美、德日、東亞三種世界典型的公司治理模式的優(yōu)缺點(diǎn)及其適用性，認(rèn)為單純以某種監(jiān)控方式為主的公司治理模式都不是最佳的，只有綜合各種模式的優(yōu)點(diǎn)建立的公司治理機(jī)制，才能最有