Credit Metrics模型應用于我國商業(yè)銀行信用風險管理的優(yōu)勢與方案設計.pdf

1、西南珊謹犬學SOUIHwESTERNL附IV肌SnYoFF州^NCEANDEoDNOMICS碩士學位論文MASTER7SDISSERTATl0NCreditMetrics模型應用于我國商業(yè)銀行信用風險管理的優(yōu)勢與方案設計TheAdvantagesandApplicationPlanofCreditMetricsModelinChineseCommercialBanks’CreditRiskManagement學位申請人楊蓉學位類別經渣堂

2、CreditMetrics模型應用于我國商業(yè)銀行信用風險管理的優(yōu)勢與方案設計Metrics模型更利于檢測長期貸款的信用風險變化；從信用事件的相關性來看，CreditMetrics模型和KMV模型允許信用事件受多種因素的影響，并可設定違約事件之間相關性，比起假定每一信用事件獨立的CreditRisk模型更符合一般實際；從回收率的分布來看，由于beta分布能更真實地反映違約嚴重程度和貸款回收情況的波動性，所以CreditMetrics模型和

3、KMV模型更優(yōu)。同時，作者又從現(xiàn)代信用風險模型分類的角度，根據市場式(岍M)優(yōu)于違約式(Dm、條件模型優(yōu)于無條件模型、結構化模型優(yōu)于簡化式模型和連續(xù)估值模型優(yōu)于離散估值模型的原則，同樣推導出CreditMetrics模型和KIf、r模型更優(yōu)。作者在此基礎上進一步著重比較CreditMetrics模型和KMV模型在中國特殊國情下適用性后發(fā)現(xiàn)：首先，在我國特殊的企業(yè)融資環(huán)境中，存在上市公司占比低，更偏好股權融資而非長期負債率低，絕大部分向商

4、業(yè)銀行長期借款的企業(yè)為非上市國有企業(yè)，以及我國資本市場很不成熟，投機思想嚴重等各種問題K吖模型難以應用，而CreditMetrics模型能克服這些問題，不管是采用銀行的內部信用評級還是專業(yè)機構的外部評級，至少每年都能對長期貸款信用風險的變化進行監(jiān)控，將其作為信用風險量化管理的主要依據，穩(wěn)定性更強，更能反映出企業(yè)的真實信用情況。其次，從我國信貸結構特殊性來看，長期受國家財政影響的國有商業(yè)銀行投向相對低效國有企業(yè)的貸款仍占相當比重，同時大部

5、分銀行貸款未能擺脫”順周期”的行業(yè)投向結構，集中于近年來發(fā)展迅猛的房地產、制造、通訊等行業(yè)，貸款期限長期化。所以，企業(yè)信用風險較長時間內的調整變化要比實時的更為重要，更有利于對行業(yè)周期性信用風險的監(jiān)控。因而盡管KMV模型觀測量是動態(tài)的，但其實用性并不如CreditMetrics模型每年一次或適當提高頻率的測量值。再次，從我國特殊的銀行管理結構來看，同發(fā)達國家銀行管理結構相比，國內銀行特別是國有商業(yè)銀行的信貸審批控制鏈條長、信息傳導慢，K